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Finalmente tenemos campeones: Bonos de SMU y Gildemeister son los de peor desempeño del mundo

por 4 diciembre, 2013

Finalmente tenemos campeones: Bonos de SMU y Gildemeister son los de peor desempeño del mundo
De acuerdo a Bloomberg, la deuda en dólares de las dos empresas chilenas son las que más han caído este año en el mercado global de bonos basura. Ayer Moody's rebajó el rating de SMU por tener niveles de apalancamiento elevados.
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Desde el "Chino" Ríos, en 1998, que no teníamos un número 1 del mundo. Bueno, ahora tenemos dos.

Los bonos en dólares de SMU y Automotora Gildemeister son los de peor desempeño del mundo en el mercado de bonos basura. De acuerdo a Bloomberg, ese mercado este año incluye a 1.265 emisores globales.

Los bonos de SMU se llevan la medalla de oro: han caído 33.5% en lo que va del año y ayer Moody's rebajó su calificación otro peldaño. Justificó su decisión explicando que los resultados operacionales han sido peor a lo esperado y eso ha empeorado su nivel de apalancamiento, a pesar de los US$ 300 millones que inyectó su controlador, Álvaro Saieh.

La medalla de plata se la llevan los bonos de Automotora Gildemeister: se desplomaron el lunes, luego de que la empresa reportó pérdidas por segundo trimestre consecutivo. Los bonos, parte de una emisión de US$ 300 millones de este año, se transan con un descuento de 34% y a una tasa de 13,5%, de acuerdo a datos del terminal Bloomberg.

Inversionistas que compraron los bonos de Gildemeister apostaron a que el boom automotriz chileno los beneficiaría. La empresa sigue perdiendo plata a pesar de que las ventas en Chile se dispararon 19% en los 9 meses de este año. La empresa perdió US$ 4,6 millones y tiene niveles de apalancamiento elevados.

"Esta empresa jamás debería haber salido al mercado", dice Wilbur Matthews, CEO de la gestora de fondos Vaquero Global Investments, de San Antonio, Texas. "El mercado estaba tan desesperado por rentabilidad que no chequearon bien a la empresa", explicó en una entrevista con Bloomberg.

A Ricardo Lessman, gerente general de Gildemeister y socio controlador, se le critica por haber gastado la gran mayoría de las utilidades del año pasado en dividendos de US$ 85.8 millones para él y sus socios, mientras al mismo tiempo endeudaba a la empresa. También se le critica gastar US$ 60 millones en una nueva oficina que incluye cascadas artificiales y un helipuerto.

La empresa dice que los resultados fueron adversamente afectados por la debilidad del peso y que siguen confiados en que están bien posesionados para generar retornos favorables.

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