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Acciones del banco de CorpGroup bajan en la bolsa y las de Itaú caían en Brasil

Términos de venta de CorpBanca decepcionan al mercado

por 29 enero, 2014

Términos de venta de CorpBanca decepcionan al mercado
Al menos dos inversionistas que tienen participación en la entidad atribuyen el desplome de los papeles al hecho de que no hay OPA y a lo complicado del acuerdo. “A eso hay que agregar que los mercados emergentes están sufriendo y el clima no es el mejor”, explica uno de ellos.
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No le gustan al mercado los términos de la venta de CorpBanca.

Esta mañana y después de meses de batalla y especulación se hizo oficial que Itaú salió victorioso en la batalla para ganar control del banco de Álvaro Saieh.

Las partes acordaron acordaron la fusión de sus unidades en Chile y Colombia, en una operación que implica canjes de acciones y aumentos de capital, que dejará al gigante brasileño en control del nuevo banco.

Las acciones de CorpBanca caen 14,66% en la bolsa local y las de Itaú 2% en Brasil. A ese precio, Itaú Unibanco controlará la nueva entidad, que tendrá un valor de mercado estimado en más de US$7.000 millones.

Al menos dos inversores que tienen acciones en CorpBanca dicen que el hecho de que no hay OPA y lo complicado del acuerdo están detrás de la caída de los papeles. "A eso hay que agregar que los mercados emergentes están sufriendo y el clima no es el mejor", explica uno de ellos.

Hoy también se supo que, en medio de las negociaciones, CorpGroup obtuvo un crédito de Itaú por casi US$ 1.000 millones de dólares para "facilitar el cierre de la transacción al darle la opción de refinanciar obligaciones financieras que están sujetas a covenants".

Desde CorpBanca explican que básicamente toda la deuda, tanto en bonos como créditos, tiene una cláusula que si CorpBanca cambia de controlador se puede hacer exigible. Es parte de la “Safety net” que exigen los tenedores de bonos y es sólo ante la eventualidad de que dichos tenedores de bonos o acreedores quieran hacer exigible el pago de la deuda. "En todo caso, si bien la línea de crédito es otorgada por Itaú, el grupo también está negociando con otras entidades extranjeras una línea de crédito para esos fines".

La estructura y condiciones del acuerdo son muy cercanas a las que reportó este medio en forma exclusiva el 28 de noviembre pasado.

Se crea un holding que controlará 65% del banco y no habrá OPA. Entre los minoritarios más relevantes están IFC, el grupo Santo Domingo de Colombia, Moneda Asset y las AFP. El grupo Consorcio y el empresario Raimundo Valenzuela también habrían invertido en los papeles y bonos del banco en los últimos seis meses, pero su participación es menor.

Desde antes de Navidad que Itaú corría con ventajas, pero BBVA siguió empujando y continuaba en la pelea hasta hace un par de semanas.

Como parte de la operación, Itaú inyectará US$ 650 millones en efectivo al nuevo holding que se creará tras la fusión. La inversión aseguraría que el gigante brasileño asuma el control del señalado holding.

El pacto de accionistas le otorga a la familia Saieh una amplia gama de atribuciones en la administración. Entre las más importantes, está el derecho de Saieh a nombrar al presidente del directorio, que sería su hijo Jorge Andrés. El CEO será designado por el nuevo socio, pero Saieh tendría derecho a vetar el nombre. El empresario insiste asimismo en tener el derecho a remover ejecutivos si existe "incumplimiento de objetivos".

Sin embargo, el hecho esencial enviado a la autoridad indica que Itaú tendrá mayoría en los directores que designe el pacto en el banco.

Desde agosto 28, cuanto tocaron su menor nivel en más de tres años, ante el temor del impacto que la crisis de SMU podría tener en el banco, los papeles han subido un 49%, en gran parte por la revelación de que negociaba una fusión.

Ronda por las Superintendencias

Ayer, Álvaro Saieh y los ejecutivos del banco brasileño, entre los que se encuentra Ricardo Marino, CEO para Latinoamérica del banco, visitaron a los diferentes superintendentes y reguladores para dar detalles de lo que han acordado.

La operación sería la más grande en América Latina desde 2001 y la mayor en la historia de Chile, aunque entre las más importantes también se ubica la fusión del propio Itaú con Unibanco, en 2008.

CorpBanca es el cuarto mayor banco privado de Chile, con una participación de cerca de un 7,6 por ciento en colocaciones. Combinado con Itaú, alcanzaría un 12,24 por ciento del mercado chileno.

La idea de vender el banco –o fusionarlo– vendría desde fines de 2011, aunque analistas del mercado estiman que los problemas que experimentó el Grupo Saieh el año pasado, por la crisis de SMU, habrían sido un factor para que Saieh finalmente decidiera fusionar.

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