“El potencial para una convulsión es mayor en estos momentos”, dijo por teléfono desde Londres Christian Müller-Glissmann, director gerente de estrategia de carteras y colocación de activos el 6 de octubre. “Nuestra tendencia es ligeramente más defensiva y hacia los mercados asiáticos y emergentes en relación con los mercados desarrollados. Nuestra perspectiva es algo más bajista respecto de Europa y Estados Unidos para finales de año”.
Puede que las bolsas de Estados Unidos y Europa tengan un final de año agitado.
Ése es el mensaje de Goldman Sachs Group Inc., que dice que los riesgos políticos, agravados por la debilidad económica en Europa y los altos precios en la bolsa estadounidense, exponen a estos mercados a correcciones en los tres próximos meses. La firma proyecta una caída de cerca del 2 por ciento de los índices S&P 500 y Stoxx Europe 600 para diciembre.
“El potencial para una convulsión es mayor en estos momentos”, dijo por teléfono desde Londres Christian Müller-Glissmann, director gerente de estrategia de carteras y colocación de activos el 6 de octubre. “Nuestra tendencia es ligeramente más defensiva y hacia los mercados asiáticos y emergentes en relación con los mercados desarrollados. Nuestra perspectiva es algo más bajista respecto de Europa y Estados Unidos para finales de año”.
El Stoxx 600 cayó 0,3 por ciento a las 8:32 en Londres, mientras que los futuros del S&P 500 treparon 0,2 por ciento.
El pronóstico de Goldman Sachs para Europa es más pesimista que el de la mayoría de los analistas de estrategia. La media de 10 previsiones recopiladas por Bloomberg anticipa un repunte del 1,3 por ciento del índice Stoxx 600 respecto del cierre del viernes. El indicador ya ha perdido un 7,2 por ciento este año, y los inversores han retirado casi US$93.000 millones de fondos que replican las bolsas europeas durante un período récord de 35 semanas, según un informe de Bank of America Corp. publicado la semana pasada y basado en datos de EPFR. A los inversores les preocupa la efectividad de las medidas de estímulo del Banco Central Europeo para impulsar el crecimiento así como la salud de los bancos de la región.
En Estados Unidos, a Müller-Glissmann le preocupan las altas valoraciones y dice que los niveles actuales pueden precipitar caídas significativas si hay acontecimientos inesperados, especialmente dada la ausencia de un crecimiento sostenible de los beneficios que apoye los precios. El S&P 500 cotiza a más de 18 veces los beneficios estimados, frente a una media de 15,6 veces en los últimos cinco años. Las elecciones presidenciales de noviembre y un posible aumento de los tipos de interés por parte de la Reserva Federal podrían desencadenar caídas, señaló.
David Kostin, analista de estrategia de Goldman Sachs, uno de los pronosticadores más certeros del año pasado, predice que el índice S&P 500 despedirá diciembre en 2.100, frente a 2.153,74 el viernes. Para el resto de 2016, la firma prefiere el MSCI Asia ex-Japan y los mercados emergentes como China. El mes pasado Goldman Sachs rebajó las acciones de Estados Unidos y Europa en un horizonte de tres meses al equivalente de “vender”.
“Sin una tendencia clara y positiva de crecimiento, la renta variable es un activo difícil en el que invertir”, dijo Müller-Glissman. “Resulta difícil hacer frente a esta caída de la renta variable porque hay muy pocos lugares en los que esconderse, excepto el efectivo”.
