Las autoridades económicas de Chile, en La La Land

Al igual que la mencionada película, probablemente también perderemos el premio Oscar.

Las autoridades económicas de este país viven en La La Land, sin ánimo de tomar una posición política o personal (no poseo los pergaminos de quienes dirigen los destinos de nuestra política monetaria y/o fiscal), no puedo dejar de sorprenderme con la ingenuidad, ceguera y/o falta de pragmatismo de las autoridades a cargo tanto de la política fiscal como monetaria de nuestro país. Y no me refiero a juicios de valor, sino a datos objetivos. En concreto, en esta columna haré referencia al Banco Central de Chile (de ahí a Parte I).

Observando el IPoM de todos los meses de diciembre, comenzando el 2011 y hasta el del 2015, informes donde se proyecta (entre otros) el crecimiento y la inflación estimada para los próximos doce meses, no pude encontrar ninguno, repito, ninguno, en donde el número final de aquellos doce meses haya coincidido con el pronosticado. A saber, el instituto emisor no publica un número exacto, sino que publica una estimación de un rango de estimación.

Por supuesto, no son magos. No obstante, ¿hay ALGUNA duda de que la economía chilena depende en su MAYOR medida del ciclo y acontecimientos de la economía y política internacionales? La mayor parte del PIB proviene del sector externo. Claro, el Banco Central de Chile tiene como objetivo principal el velar por la estabilidad de precios, se habla permanentemente de la inflación, pero me pregunto: ¿acaso no es evidente que el componente más importante de mediano y largo plazo de aquello no es el dinamismo de la economía? ¿Cuál parte de que la TENDENCIA del Imacec es bajista desde el 2011 no se entiende? ¿De que estamos en un periodo estructural de bajo crecimiento? ¿De que los saltos en inflación en los últimos años han sido principalmente hechos aislados? ¿De que la economía del país está y se sigue enfriando? ¿De que hacer minúsculos cambios en la baja o alza de interés tiene efectos MÍNIMOS sobre un mercado en caída libre? ¿Que el sistema público y privado no logrará tomar dinamismo con movimientos en la tasa de referencia de 0,25%, y que el mecanismo de transmisión vía bancos a la PYME y la clase media no se ve afectado por movimientos de tan pequeña envergadura?

Pienso que represento a algunos que estamos en el sector real de la economía, y no terminamos de sorprendernos sobre cómo las autoridades del instituto emisor y de Hacienda no viven en Chile, sino en La La Land. Tanto es así, que el mismo Rodrigo Vergara, ya una vez fuera de su puesto oficial, se atreve a arremeter contra Hacienda.

Adjunto un gráfico donde quiero demostrar que el Banco Central ha recurrido finalmente a movimientos bruscos y precipitosos de tasas para cuando la situación ya es evidente (en ambas direcciones) y que, por cierto, además muestra que casi (y digo casi) siempre se mueven tarde.

Alejandro Rubinstein