En los últimos 18 meses, solo ha habido unas pocas veces cuando la correlación entre el dólar y las monedas de mercados en desarrollo ha sido prácticamente inexistente. Cuando esto sucede, las correlaciones tienden a volver al patrón normal donde un dólar más fuerte pesa en las monedas más amplias del mercado emergente, así como en las acciones.
Tanto las monedas como las acciones de los mercados emergentes salieron ilesas del mayor repunte del dólar este año el viernes. Si bien el avance de la moneda estadounidense podría ser solo momentáneo, las acciones serían las que más perderían si se trata de una tendencia más duradera.
El índice de acciones de mercados emergentes MSCI ha subido 24 por ciento este año, el mayor ascenso desde 2009, mientras que el dólar ha caído 8,5 por ciento, lo que hasta ahora es el mayor descenso de la moneda estadounidense desde 2003.
Estos dos activos están estrechamente vinculados. Tienen una correlación continua de 30 días de aproximadamente -0,4.
La relación entre el dólar y las monedas de los mercados emergentes no se corresponden con las ideas convencionales. El índice MSCI de monedas muestra apenas un vínculo con el Índice del Dólar, medido por una correlación continua de 30 días. Esto contrasta con un año atrás, cuando la correlación era de alrededor de -0,8.
En los últimos 18 meses, solo ha habido unas pocas veces cuando la correlación entre el dólar y las monedas de mercados en desarrollo ha sido prácticamente inexistente. Cuando esto sucede, las correlaciones tienden a volver al patrón normal donde un dólar más fuerte pesa en las monedas más amplias del mercado emergente, así como en las acciones.
NOTA: George Lei es un estratega de monedas extranjeras que escribe para Bloomberg. Las observaciones que él hace son suyas y no deben ser tomadas como un consejo de inversión.
