«Si las tasas han subido debido a un mayor crecimiento, entonces el mercado ha actuado correctamente», dijo en una entrevista Robert Naess, administrador de activos de Nordea Bank. «Si han subido porque simplemente estaban demasiado bajas, entonces la dirección del sector debería ser la opuesta. Las acciones de crecimiento deberían haber sido las que más cayeron y las de servicios públicos, las que menos disminuyeron. Creo que las tasas han estado bajas por demasiado tiempo».
La liquidación de renta variable afectó a acciones equivocadas, dice gestor de fondos.
Desde que las tasas de interés comenzaron a subir en diciembre, los inversionistas se han acercado a las acciones cíclicas y se han alejado de las acciones defensivas, con lo que los servicios públicos han sido los más afectados. El MSCI World Utilities Index ha caído un 10 por ciento desde fines de noviembre, en comparación con el aumento del 3 por ciento para el MSCI World Index.
«Si las tasas han subido debido a un mayor crecimiento, entonces el mercado ha actuado correctamente», dijo en una entrevista en Oslo Robert Naess, quien administra cerca de US$42.000 millones en acciones en Nordea. «Si han subido porque simplemente estaban demasiado bajas, entonces la dirección del sector debería ser la opuesta. Las acciones de crecimiento deberían haber sido las que más cayeron y las de servicios públicos, las que menos disminuyeron. Creo que las tasas han estado bajas por demasiado tiempo».
Naess ha comprado compañías de servicios públicos como Southern Co., PG&E Corporation y PPL Corp., mientras que ha vendido acciones en eBay Inc, Anthem Inc. y United Technologies Corp., entre otras.
Naess y su socio, Claus Vorm, analizan miles de empresas en términos cuantitativos antes de invertir en aquellas con las ganancias más estables y evitando las más costosas. Su Global Stable Equity Fund ha obtenido un retorno del 11 por ciento anual en promedio durante los últimos cinco años, superando al 72 por ciento de sus pares.
La agitación del mercado bursátil en febrero no es el comienzo de una crisis y las acciones estadounidenses avanzarán un 18 por ciento en 2018, según Naess.
«Las estimaciones se mantienen, por lo que interpreto esta como una corrección a corto plazo», dijo. «Cuando ha habido una corrección real, las ganancias siempre se han contraído. Esta vez no lo han hecho, es inusual».
