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Cascadas de Ponce Lerou llegan al Senado

por 30 octubre, 2013

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Comisión del Trabajo de la Cámara Alta recibe a Fernando Coloma, Superintendente de Valores y Seguros (SVS), y Solange Berstein, Superintendenta de Pensiones (SP), para que expliquen cómo se les pasaron las cuestionadas operaciones y su impacto en los fondos de pensiones.

La escena de hace poco más de dos años se repite: ambos son los mismos que en junio de 2011 debieron concurrir al Senado a explicar el escándalo La Polar.

Esta vez, deberán explicar por qué no se pudieron prevenir las irregulares operaciones que hoy la SVS investiga en las sociedades cascadas y cuál fue el rol de Berstein para prevenir que las transacciones de las AFP no afectaran el valor de los fondos en medio de dichas transacciones.

Y es que, nuevamente, el escándalo estalla no por la labor de la SVS o la superintendencia de Pensiones, sino por la denuncia de un tercero. En 2011, fue un abogado veinteañero quien cruzó números y preguntó a Coloma a fines de mayo de ese año si no había algo irregular en las cifras del retailer. Una semana después, el directorio de La Polar reconocería el fraude detrás de su negocio de tarjetas y repactaciones unilaterales.

Esta vez fue la gestora de fondos privados Moneda, apoyada por la AFP Habitat y en menor medida Provida y Cuprum, las que presionaron a la SVS para que investigara el caso. Las primeras disputas públicas ocurrieron en marzo de 2012, cuando reclamaron por un aumento de capital de Norte Grande para el cual no tenía la información necesaria que justificara dicha operación.

Sin embargo, fuentes de las AFP aseguran que han reclamado informalmente a la SVS desde antes de esa fecha. Las operaciones cuestionadas ocurrieron entre 2009 y 2011.

Coloma ha dicho que inició la investigación hace poco más de un año y que la complejidad del caso impidió que tuvieran resultados antes.

El 6 de septiembre pasado, la SVS formuló cargos contra el controlador de las Cascadas y SQM, Julio Ponce, y su círculo cercano. En los cargos, Coloma incluye como parte de un esquema de operaciones "engañosas" a la corredora de bolsa LarrainVial y a su socio y presidente Leonidas Vial. Los describe como actores instrumentales en este esquema, no obstante lo cual, no les formuló cargos.

Julio Ponce, quien ayer presentó sus descargos ante la SVS, ha denunciado que tanto las AFP como Moneda participaron en varias de las operaciones que ahora cuestionan. Frente a esto, la SVS sólo ha dicho que sigue investigando.

Los senadores de la comisión de Trabajo que asistirán mañana, liderados por Ximena Rincón (DC), exigirán a Coloma que explique por qué no ha tenido resultados respecto de la actuación de las AFP en este caso, al tiempo que esperan su opinión sobre cómo han estado operando las corredoras si, según su investigación, se detectaron operaciones que desde 2009 no permitían competencia y precios de mercado en las transacciones.

La polémica desatada por la denuncia de Julio Ponce ante la SVS, respecto del rol que tendría el Presidente Piñera en el caso, no estará ausente en la comisión. 

Para los senadores es necesario que la SVS clarifique si el Presidente mantiene acciones en las cascadas, cuál ha sido el nivel de intervención del Mandatario en la investigación y por qué tanto las AFP como Moneda no han sido formuladas de cargo, lo que abre dudas por el vínculo de la gestora con Piñera, a quien le gestiona parte de su fideicomiso, que en 2009 incluía un paquete de acciones de las cascadas.

Los parlamentarios esperan que Berstein explique cuál ha sido la fiscalización a las AFP en su rol fiduciario cuando invirtió en las cascadas y no directamente en el activo subyacente SQM. O por qué siguieron invirtiendo en sociedades que sabían que estaban siendo transadas en operaciones dudosas.

Y, en particular, esperan que la superintendenta señale si la fiscalización que ha realizado ha permitido determinar si los comités de inversión, las unidades de mercados de capitales y los ejecutivos de las AFP han cumplido su rol para cuidar los intereses de los afiliados, además de establecer si las gestoras participaron o no en las operaciones que le cuestionan a Ponce Lerou.

Un parlamentario explica que tienen serias dudas respecto de si la autoridad analizó el caso de Habitat y Cuprum, que –según las denuncias de los abogados de Ponce Lerou– habrían hecho operaciones entre fondos, provocando perjuicio a unos respecto de otros, algo que fue descartado por la primera y respecto de lo cual la AFP del grupo Principal no ha hecho mayores comentarios.

La semana pasada, el Senador DC Mariano Ruiz-Esquide pidió que se investiguen las denuncias de Ponce relativas a que las AFP también participaron en algunas de las operaciones que están siendo cuestionadas por la SVS.

Ruiz Esquide envió oficios al ministerio del Trabajo y la Superintendencia de Pensiones.

El Directorio de la Bolsa anunció esta semana la creación de un comité para revisar si las normas necesitan cambios, pero su respuesta dejó gusto a poco y fue vista como una defensa institucional al sistema, la corredora más influyente, LarrainVial, y a Leon Vial, presidente de la corredora y director de la Bolsa.

Las pérdidas de los fondos de pensiones

Berstein, en tanto, ha informado públicamente que la exposición en acciones y bonos por parte de las AFP en las cascadas y SQM bordea los US$ 760 millones. Sin embargo, la información revelada el 9 de octubre no incluyó la caída que han tenido los títulos este año, en particular la baja de SQM de 47% en lo que va del año y bajas similares en otras cascadas.

Los fondos de pensiones tenían invertidos en acciones de SQM, Norte Grande, Oro Blanco, Potasio y Pampa Calichera, además de bonos de SQM, un total de US$ 1.200 millones a diciembre de 2012. Al cierre de septiembre pasado, la cifra había caído un 38%, a US$ 735 millones. El cálculo no incluye la inversión en Nitratos de Chile, donde las AFP participan desde junio pasado, fecha desde la cual han caído de US$ 31 millones a US$ 23 millones.

El factor principal de dicha baja fue la caída en el precio de las acciones, variación que ha derivado de los conflictos al interior de las cascadas y, entre agosto y septiembre, producto del impacto que tendrá en el negocio de SQM el término del cartel del potasio en Rusia. También ha influido –aunque en mucha menor medida– la variación del tipo de cambio que pasó de $ 478 a $ 502 en dicho período, con un alza de 5%.

Pero no es el único impacto para los fondos de pensiones. Según ha estimado AFP Capital, las operaciones que realizó Ponce y donde participaron Roberto Guzmán Lyon, Alberto Le Blanc y Leonidas Vial, desde 2009 a 2011 provocaron una pérdida de US$ 600 millones a las sociedades cascadas.

Dado que las AFP manejan porcentajes entre 8% y 14% de la propiedad de tres de las principales cascadas, el impacto sería de al menos US$ 60 millones y eventualmente cercano a US$ 100 millones.

En total, desde fines de 2012 y considerando el efecto de las operaciones cuestionadas por la SVS, los fondos han perdido más de US$ 500 millones.

Visto en un período más largo, desde fines de 2010, la inversión de los fondos de pensiones en las AFP ha caído casi a la mitad, desde los US$ 1.481 millones de la época a los US$ 735 millones señalados. El dólar, por cierto, ha caído 7% en el período y en algunas sociedades las AFP han reducido marginalmente su participación, como en Oro Blanco y en especial en Norte Grande.

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