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AFP continúan fuga desde CorpBanca y desaprovechan violento repunte de la acción

por 12 diciembre, 2013

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Varias decenas de millones de dólares en valorización perdieron los fondos de pensiones por no haber mantenido su participación en la propiedad de CorpBanca.

Según la información entregada por la Superintendencia de Pensiones, al cierre de noviembre los fondos manejaban el 1,89% de la propiedad del banco controlado por Álvaro Saieh. Con esto, su presencia en la propiedad bajó casi 0,5 puntos porcentuales, desde los 2,35% que tenía al cierre de octubre pasado y bajó aun más desde el 5,34% que tenía a fines de agosto pasado, cuando se inició el repunte de papel del banco. A mayo tenían el 7,7%.

La decisión de salir por parte de las AFP ha generado polémica en los últimos días, debido a que fue provocada en parte por la presión de la Superintendencia de Pensiones (a través de un oficio reservado) y con la intervención del ministerio de Hacienda.

Si las AFP hubieran mantenido la inversión en CorpBanca en el nivel que tenían sólo a fines de agosto, al cierre de noviembre el paquete valdría US$ 232 millones, casi US$ 70 millones más que los que tenía al cierre de ese mes, debido a que desde el 28 de agosto pasado el papel saltó 42% hasta fines de noviembre. Con el alza adicional de diciembre, el papel sube 46% desde agosto, influido por el salto de los últimos días tras conocerse la negociación que Saieh sostiene con Itaú, BBVA, Scotiabank y Bci para fusionar los bancos en Chile y Colombia.

La pérdida no es total, pues las AFP han recibido parte del alza del precio cuando enajenan sus acciones. El cálculo no incluye la variación del dólar.

Pero las gestoras privadas parecen haber perdido la confianza en el banco de Saieh y han reducido su presencia desde el 7,7% que tenían a fines de junio pasado, estando ya al borde de dejar la compañía.

Según el informe de Bice Inversiones, en noviembre pasado las AFP hicieron ventas netas de US$ 17,8 millones y acumulan ventas de US$ 152 millones en los últimos doce meses y de US$ 200 millones en seis meses.

Según se ha conocido en los últimos días, la decisión de las AFP estuvo influida por la presión de la Superintendencia de Pensiones, que pidió detallados informes de su presencia en los papeles del banco y activos relacionados al grupo. En el oficio les dio señales de presión para que vendieran, al preguntarles qué medidas tomarían para proteger los fondos de los cotizantes.

La presión desde la entidad que dirige Solange Berstein habría nacido en el ministerio de Hacienda, donde veían, a fines de julio y durante agosto, cómo las dudas del mercado financiero sobre el grupo Saieh –y en particular la crisis de SMU– disparaban los costos de fondeo y elevaban el retorno que debía ofrecer el banco por sus acreencias.

Incluso el propio Presidente Piñera habría intervenido ante Álvaro Saieh para darle la tranquilidad de que no habría una crisis bancaria en su gobierno, a cambio de lo cual el empresario se habría obligado a tomar medidas para superar su estrecha situación financiera. La Moneda admite la reunión, pero niega que se tratara el tema.

El oficio que Berstein envió a las AFP y que desató la venta de acciones de CorpBanca fue, a juicio de este banco, el detonante para las dudas del mercado sobre la situación del grupo.

Las AFP también han reducido fuertemente su inversión en instrumentos de renta fija de CorpBanca, como depósitos a plazo y bonos.

Pero no sólo CorpBanca ha ido perdiendo la confianza de los fondos. La aerolínea Latam y SQM ven cómo las AFP se retiran de la propiedad, aunque mucho más pausadamente y también –en el caso de la aerolínea– desaprovechando el rally en los papeles.

En noviembre, la empresa ligada a los Cueto sufrió ventas netas por parte de las AFP por US$ 21,6 millones, acumulando desinversiones netas de US$ 82 millones en seis meses. Desde fines de julio las AFP vendieron casi 1% de Lan, mientras que en paralelo la acción ha subido 23%.

En SQM, en tanto, la crisis por el fin del cartel del potasio en Rusia y el conflicto de las Cascadas siguen empujando a las AFP a dejar la propiedad, aunque no se mueven de su posición en las cuestionadas sociedades con que Julio Ponce controla la compañía.

Al cierre de noviembre, las AFP tenían el 9,2% de la compañía, 3 puntos menos que a fines de julio y 2,5 puntos por debajo de lo que tenían a julio pasado. En este caso, el desempeño de la acción no da para apostar. Si en septiembre se había recuperado de lo perdido en agosto, en octubre volvió a caer y en noviembre prolongó la mala racha. En lo que va de diciembre, la acción continúa a la baja. Ayer alcanzó un mínimo histórico de $ 12.283. Las AFP han registrado ventas netas de este papel por US$ 100 millones en los últimos seis meses.

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