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Mayor caída en la oferta de crédito desde 2009 amenaza el euro y la recuperación económica europea

por 6 noviembre, 2012

Mayor caída en la oferta de crédito desde 2009 amenaza el euro y la recuperación económica europea
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Los tres meses de aumento del euro contra todas menos una de sus grandes pares están en peligro por la profundización de la contracción del crédito para las compañías europeas, lo cual agrava el riesgo de otra recesión en momentos en que el resto de la región se recupera.

La moneda se ha debilitado 2,6 por ciento contra el dólar respecto del nivel de 17 de septiembre, el más alto en cuatro meses, en tanto las pequeñas y medianas empresas que Deutsche Bank AG dice que generan el 70 por ciento de la economía carece de crédito. Los préstamos de los bancos europeos cayeron 0,8 por ciento en septiembre respecto de igual período del año pasado. La última vez que el crédito se contrajo tanto, en octubre de 2009, el euro cayó 5,8 por ciento en los tres meses siguientes.

Mientras el presidente del Banco Central Europeo, Mario Draghi, ha reducido la especulación sobre la desintegración del bloque monetario, la mediana de las estimaciones de 48 analistas que recopiló Bloomberg indica una declinación de alrededor de 2,6 por ciento contra el dólar para fin de septiembre del año próximo. Compañías desde la italiana Parister Group Srl, que fabrica ventanas, hasta Faustino e Ferreira, una firma portuguesa de materiales para la construcción, dicen que no pueden conseguir financiamiento para expandirse.

“Las medidas de Draghi han reducido el riesgo soberano, pero no bastan para mejorar las condiciones crediticias en la periferia”, dijo Athanasios Varnvakidis, jefe de estrategia cambiaria para el Grupo de los 10 de Bank of America Merrill Lynch en Londres, en entrevista telefónica del 1 de noviembre. “El crecimiento del crédito para el sector privado sigue siendo negativo y las tasas de los préstamos continúan siendo un problema. Eso seguirá afectando al euro”.

La oferta de Draghi

La moneda que comparten 17 países se debilitó 0,8 por ciento la semana pasada, a US$1,2835, y se fortaleció 0,2 por ciento, a 103,24 yenes. Se depreció 0,7 por ciento, según los índices Ponderados por Correlación de Bloomberg, que analizan 10 monedas de países desarrollados.

El euro ha declinado en relación con los US$1,3172 del 17 de septiembre conforme el primer ministro español Mariano Rajoy retrasaba la decisión de aceptar la oferta de Draghi de comprar bonos para reducir los costos crediticios. Aún está por encima del punto más bajo de este año, los US$1,2043 del 24 julio, cuando los crecientes rendimientos de España amenazaban con excluir a la cuarta mayor economía de la región de los mercados financieros.

Luego de que Draghi diera a conocer su plan de compra de bonos el 6 de septiembre, los estrategas que consultó Bloomberg elevaron la mediana de sus pronósticos sobre el euro para el tercer trimestre de 2013 a US$1,26, mientras que era de US$1,21 el 18 de septiembre.

Bank of America es más pesimista, dijo Varnvakidis, y estima que el euro declinará a US$1,23 para fin de este año y a US$1,20 en el tercer trimestre de 2013 debido a que el BCE tendrá que tomar más medidas para resolver la contracción del crédito.

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