Es un paso más en el camino a una apertura en bolsa
Aunque la decisión no está cerrada y el monto no se encuentra definido, es la opción que más convence a los ejecutivos de la empresa. LarrainVial está a cargo de la operación y ya ha tenido conversaciones con inversionistas. Esto genera sorpresa en el mercado, pues BTG Pactual ha sido el banquero histórico de Saieh. La emisión será para refinanciar pasivos y refleja que Saieh tiene confianza en que el mercado la respalda.
En 2013 SMU acumulaba pérdidas por casi US$1.000 millones, no tenía capital para pagar sus deudas y sus bonos se transaban a precio de default.
La relación entre Álvaro Saieh y Raul Sotomayor, socios en el holding minorista, estaba quebrada. La crisis de liquidez de SMU amenazaba la estabilidad de CorpBanca, al tiempo que para el fondo Southern Cross, salpicado por el fraude de La Polar, otro revés sería una herida mortal para su modelo de negocio.
El controlador tuvo que poner US$300 millones de su bolsillo y volvió el directorio.
Ahora, a tres años de la crisis, la historia es diferente y los planes para que en los próximos 12 meses se abra en bolsa son realistas.
Y, como prueba de ello, SMU prepara su vuelta a los mercados financieros con un bono a 2 años en dólares y tasa de 10%. El precio y la tasa son similares a aquellos en que actualmente se transan los bonos de SMU en el mercado. Hay mucho interés por parte de inversionistas institucionales de Estados Unidos y Europa en deuda de mercados emergentes. La demanda en julio fue la más alta en 4 años, de acuerdo a Bloomberg.
Aunque la decisión no está cerrada y el monto no se encuentra definido, es la opción que más convence a los ejecutivos de la empresa.
La emisión será para refinanciar pasivos y refleja que Saieh tiene confianza en que el mercado lo respalda. «Creo que es una demostración de que el mercado cree que Saieh salió muy bien del momento difícil por el cual pasó», afirma un ejecutivo del sector financiero.
LarrainVial está a cargo de la operación y ya ha tenido conversaciones con inversionistas. Que la corredora se lleve el negocio genera sorpresa en el mercado, pues BTG, Morgan Stanley y JP Morgan están interesados en ganarse el mandato para eventualmente abrirla en bolsa. Además, BTG ha sido el banquero preferido de Saieh para muchas operaciones.
La última vez que SMU colocó deuda en el mercado fue en febrero de 2013, cuando se llevó a cabo una colocación de bonos 144-A en mercados internacionales, por un monto de US$300 millones, con el fin de prepagar parte de la deuda financiera, situación que SMU ha ejecutado parcialmente, ya que el 55% de los fondos de este bono fueron destinados a solucionar la deuda en situación de plazo vencido con proveedores. El monto restante se usó para la reestructuración financiera, prepagando los vencimientos de los años 2013 y 2014.
Marcelo Gálvez, el ejecutivo que pusieron a cargo de dar vuelta el negocio, lidera una operación que está en franca recuperación, mostrando números azules y con planes para abrirse en bolsa.
En SMU admiten que esa es una condición clave para bajar su aún pesada carga financiera y poder seguir creciendo. Es un desafío no menor, puesto que, dado el complejo historial de los socios, las AFP y los fondos institucionales chilenos no participarían.
Según afirman fuentes que saben de la operación, la decisión final acerca de la colocación no se tomará hasta al menos 3 semanas.
