domingo, 24 de enero de 2021 Actualizado a las 13:34

Con el Santander ajustó sus proyecciones marginalmente a la baja

JP Morgan mejora perspectiva para Banco de Chile, teniendo factor Piñera como fundamento

por 9 febrero, 2017

JP Morgan mejora perspectiva para Banco de Chile, teniendo factor Piñera como fundamento
El banco estadounidense sigue jugando en el área chica política. Este jueves emitió un informe relativo a la banca chilena bajo su análisis, en el cual sostuvo que con el ex Presidente liderando las encuestas en la carrera para llegar a La Moneda, la confianza empresarial irá en aumento y por tanto mejoraría el panorama económica, una visión que el banco considera como constructiva.
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Muy metido en la coyuntura política chilena se encuentra JP Morgan. Hace unas semanas, a fines de enero, la firma emitió un informe en el cual anticipaba que una victoria de Sebastián Piñera impulsaría con fuerza el mercado doméstico mientras Alejandro Guillier podría gatillar un escenario negativo para las acciones chilenas.

El análisis es obvio: un candidato pro mercados, versus otro que si bien aún no ahonda en sus definiciones, supone una mayor regulación en materias económicamente sensibles como el asunto previsional, tópico sobre el que cambios profundos son mal vistos por el mercado.

En el informe de enero, JP Morgan afirmo que una potencial victoria de Guillier “sería negativamente tomada por el mercado”, porque el crecimiento del PIB no sería parte de su enfoque y la confianza del sector privado estaría bajo presión.

Ahora es este mismo factor político el que cobra cierto peso en sus perspectivas para la banca chilena, en particular los bancos Chile y Santander. Esta jornada emitió un informe ajustando sus perspectivas, en el primero hacia el alza y en el segundo hacia la baja, aunque es una ajuste marginal.

A su juicio el cuarto trimestre del año pasado marcará un punto de inflexión en la economía doméstica. Esto porque ya pasó lo peor del ajuste en los márgenes de interés neto, producto de una menor inflación, mientras que el riesgo es menor producto de provisiones adiciones que ha hecho la banca, además de una mejora en la confianza empresarial.

Aquí es cuando sostiene: “El resultado más probable a partir de hoy es una victoria del ex presidente Piñera, quien debe traer políticas económicas favorables al mercado/ pro-crecimiento, según nuestra visión. La potencial consolidación de Piñera como principal candidato debería implicar una mejora en la confianza empresarial y podría acelerar las inversiones durante 2018”.

La última encuesta Cadem deja al candidato de Chile vamos con un 25% de preferencias, 5 puntos porcentuales por encima de Guillier.

Con esta antesala, JP Morgan mejoró su perspectiva para el banco del grupo Luksice. Aumentó ligeramente sus estimaciones de resultados para 2017 a $609 mil millones (US $ 5,53 por ADR) desde $ 604 mil millones. Para 2018, asume ganancias aumentando a $686 mil millones (o US$ 6,17 por ADR) versus los $668 mil millones, que tenía considerados. Estas suposiciones implican un crecimiento de 10,3% en 17 y 12,6% en 2018, con ROE de ~ 21% en 17/18.

Los fundamentos de esta visión, además de la creciente confianza empresarial, impulsada por las próximas elecciones presidenciales con el candidato de mercado Sebastián Piñera a la cabeza de las urnas; la perspectiva positiva para el cobre producto del factor Trump; y la probable disminución de las provisiones debido a las mejores cosechas mejoradas y mejores perspectivas económicas.

Para Santander redujo marginalmente sus estimaciones de ganancias en un 1%. Para el próximo año pronostica utilidades de $534 mil millones (US$1,68 por ADR) frente a $ 539 mil millones; y para 2018 ganancias de $591 mil millones (US$1,84 por ADR) versus $599 mil millones de antes. Lo anterior implica ganancias de 11,2% en 2017 y 10.6% en 2018, con un ROE ~ 18%.

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