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Morgan Stanley se suma a JP Morgan, le arruina la fiesta a Corfo y de paso genera el desplome de acciones de SQM en un día​

por 27 febrero, 2018

Morgan Stanley se suma a JP Morgan, le arruina la fiesta a Corfo y de paso genera el desplome de acciones de SQM en un día​
Un informe del banco de inversión norteamericano dice que precio del litio caerá en un 50%, en parte por la mayor oferta que producirá SQM a raíz del acuerdo con Corfo. Acciones de la minera no metálica cayeron 9% y algunas de las cascadas siguieron el ejemplo. El volumen transado en sus acciones fue alrededor de 35 mil millones de pesos, 7 veces lo que se transó el viernes último. La semana pasada JP Morgan salió a cuestionar acuerdos con SQM y Albemarle, poniendo en duda que dejarán a Chile a la cabeza de la industria del litio.
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¿Qué saben dos de los bancos de inversión más influyentes del mundo sobre SQM y el litio, que el resto de los analistas no saben?

Ayer Morgan Stanley publicó un lapidario informe sobre el litio y SQM, que generó el desplome de las acciones B de la minera no metálica y el de algunas de las sociedades cascadas a través de las cuales Julio Ponce indirectamente aún controla la empresa.

Los papeles cayeron más del 9 por ciento en los mercados de Chile y Estados Unidos, después de que Morgan Stanley rebajara la recomendación para la acción, argumentando que prevé que los precios del carbonato de litio disminuirán casi a la mitad para el año 2021.

La semana pasada, JP Morgan salió a cuestionar los acuerdos de Corfo con SQM y Albemarle, poniendo en duda que dejarán a Chile a la cabeza de la industria del litio.

El informe de Morgan Stanley dice que se estima que el precio del mineral utilizado en baterías recargables alcance su punto máximo este año, justo por encima de los US$14 mil la tonelada y que luego disminuya a US$7.700 la tonelada para el año 2021, a medida que aumente la oferta.

La producción propia de SQM aumentará tras el acuerdo firmado en enero con Corfo, el que dio fin a una disputa que se extendió por cuatro años y puso en duda la continuidad de las operaciones de la compañía en el Salar de Atacama, que contiene las mayores reservas de litio del orbe. En virtud del nuevo acuerdo, la compañía podrá aumentar la producción anual de 66 mil toneladas de carbonato de litio a 216 mil toneladas para 2025. Su contrato en Atacama terminará en 2030.

"El esperado incremento en la capacidad de litio de SQM aumentará los volúmenes a largo plazo", dijo el informe. "A medida que la nueva capacidad de los productores de bajo costo de Chile llegue al mercado y presione los precios, creemos que los precios del carbonato de litio equivalente representan riesgos bajistas significativos para las estimaciones de consenso y la valuación", se añadió.

El exceso de oferta llegará al mercado ya en 2019, según el análisis. Morgan Stanley pronostica un exceso de oferta a partir de 2020 conforme SQM desarrolla nueva capacidad industrial. Con la nueva cuota negociada con el Gobierno de Chile, se espera que Soquimich produzca 184 mil toneladas de carbonato de litio para 2025 y alcance las 364 mil toneladas para el 2030. El informe estima una inversión total de US$1.000 millones para 2025, destinada a aumentar la capacidad.

"Creemos que SQM es el productor de litio de mejor calidad a nivel mundial y la renegociación del contrato es una buena noticia para la empresa. Pero, en nuestra opinión, las expectativas son demasiado altas", sostiene el informe.

Informe de JP Morgan

La semana pasada JP Morgan realizó una conferencia telefónica con el vicepresidente ejecutivo de Corfo, Eduardo Bitran, respecto al actual panorama que tiene Chile en lo que respecta a la explotación del litio tras el acuerdo con SQM. Pero las partes llegaron a conclusiones muy diferentes.

El gigante de Wall Street cree que el país no es competitivo en la cadena de valor del mineral y lo comunicó a sus clientes. Bitran, en tanto, discrepó totalmente con dicha tesis.

En lo que va del año las acciones de SQM - B caen 14%. El año pasado el precio aumentó en casi 100%.

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