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El dolor de cabeza en que se está convirtiendo la millonaria apuesta de Molymet en Estados Unidos

por 14 noviembre, 2012

El dolor de cabeza en que se está convirtiendo la millonaria apuesta de Molymet en Estados Unidos
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Un balde de agua fría para la mayor procesadora de molibdeno del mundo, la chilena Molymet.

Aunque la noticia era conocida desde el viernes en Estados Unidos, solamente se hizo pública ayer pasadas las 16 horas cuando la corredora de bolsa Penta anunció que puso en revisión la acción de la firma ligada a las familias Gianoli, Mustakis y Matte al saber de una investigación que realiza la SEC (Securities and Exchange Commission) en Estados Unidos a Molycorp, en cuya propiedad entró Molymet a comienzos de año.

La investigación que lleva a cabo el regulador del país del norte se conoció el viernes pasado cuando el Wall Street Journal informó que la investigación venía realizándose desde agosto pasado y que la empresa estaba colaborando con la autoridad, aunque no tenía certeza de la fecha de término ni de los resultados potenciales de la misma.

En principio, la investigación buscaría verificar la información que Molycorp entrega al mercado.

Molymet ingresó el 1 de febrero a la propiedad de la estadounidense, adquiriendo el 13,9 % de la propiedad en US$ 390 millones.

Penta puso en revisión la acción de Molymet, señalando que “si bien en el mejor de los casos podría no haber cambios en las valorizaciones, no es descartable que deban realizarse ajustes contables en Molycorp que afecten su cotización”.

IM Trust ya había puesto en revisión la acción de Molymet antes, pero no señaló en qué fecha lo hizo ni por qué lo hizo.

La acción de Molymet no varió en todo el día de ayer y únicamente pasadas las 16 horas cayó 1,2 %. En el último mes ha bajado 4,7 %, aunque la causas, hasta ahora, habrían sido más vinculadas a la caída en sus resultados.

Molycorp forma parte de la industria de las llamadas Tierras Raras que son un grupo de 17 elementos químicos, cuyas propiedades metalúrgicas, magnéticas y luminiscentes los hacen únicos e indispensables en una amplia variedad de tecnologías avanzadas y de carácter estratégico, por lo que se espera una gran demanda por estos materiales.

Entre otros usos, está la producción de energía limpia (eólica), vehículos eléctricos e híbridos, limpieza de agua y aplicaciones militares de defensa (sistemas satelitales de comunicación y monitoreo, GPS). Las principales Tierras Raras extraídas por Molycorp son cerio, Lantano, neodimio y praseodimio.

Sin embargo, el valor de mercado de dichas “tierras” ha tenido una enorme volatilidad desde que Molycorp nació hace casi dos años. Un ejemplo es el del Lantano que en 2009 valía US$ 9 el kilo, en 2011 subió a US$ 102 y este año cayó a unos US$ 27 el kilo.

Se prevé que sean estas dudas sobre el valor de los activos de Molycorp las que esté intentando develar la SEC.

Hasta ahora Molymet solo sabe de lamentos con la mayor inversión de su historia. Además de invertir US$ 390 millones en febrero pasado para entrar a la propiedad de Molycorp, acudió con otros US$ 45 millones a un aumento de capital en agosto pasado (justo cuando comenzaba la investigación de la SEC). Una apuesta total de US$ 435 millones.

Pero desde entonces, la acción de la estadounidense se ha desplomado invariablemente. El 1 de febrero el papel se cotizaba en US$ 29,69. Al cierre de ayer, se hundía a US$ 6,67; es decir, un 77 % de caída desde el inicio de segundo mes de año. Por eso el valor de su inversión cayó de US$ 435 millones a US$ 124 millones.

Aun más, los resultados de Molycorp han decepcionado. Entre abril y junio de este año Molymet redujo a la mitad sus ganancias, de US$ 61,19 millones en el segundo trimestre de 2011 a US$ 31,69 millones en el segundo trimestre de 2012.

Molycorp fue la culpable, pues la chilena debió reconocer una pérdida por su inversión de US$ 7,69 millones, la mitad de los US$ 15,29 millones que redujo su margen bruto.

En todo caso, Penta informó que Molymet no incluirá en sus resultados la caída de Molycorp, pues la definió como una inversión de largo plazo y, a la fecha, no habrían cambiado los fundamentales del mercado que determinaron la adquisición y el valor asignado a dicha inversión.

En la actualidad, Molycorp posee una mina y una planta de procesamiento de óxido de Tierras Raras en California, y además produce metales y aleaciones de Tierras Raras en Arizona y Estonia. Sus ventas al 2011 alcanzaron US$ 397 millones, logrando una utilidad de US$ 138 millones dado el alto precio observado en sus productos.

En el 2012, sus principales productos (Lantario y Cerio) han visto una baja de 70 % en sus precios, lo que ha llevado a que las utilidades se reduzcan en más de 90 % a pesar de que las ventas físicas prácticamente duplican las del año anterior.

Molymet es líder global en procesamiento de molibdeno y renio, con ventas anuales de US$ 1.300 millones. En la actualidad opera 5 plantas en: Chile, México, Alemania, Bélgica y China.

Su participación en el mercado mundial de molibdeno es de 35 %, mientras que en renio ostenta el 70 %. Por lo mismo, la compañía ha buscado mantener su liderazgo mediante el desarrollo de ventajas competitivas, tales como avances tecnológicos que permitan mayores eficiencias en la extracción de producto final.

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