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Riesgo país de Perú se derrumba ante optimismo con las políticas de Ollanta Humala

por 22 noviembre, 2012

Riesgo país de Perú se derrumba ante optimismo con las políticas de Ollanta Humala
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Por primera vez en cuatro años, el costo de proteger a Perú contra una cesación de pagos está bajando más que el de cualquier otro país latinoamericano en tanto el presidente Ollanta Humala, ex aliado de Hugo Chávez, de Venezuela, da la bienvenida a los inversores.

Las permutas de riesgo crediticio a cinco años de Perú cayeron 36,4 por ciento en los últimos seis meses, más que las correspondientes a las seis economías latinoamericanas más grandes. Los bonos del Estado en dólares rinden un promedio de 1,24 puntos porcentuales más que los bonos del Tesoro estadounidense, el nivel más bajo en los mercados emergentes después de Bulgaria, Malasia y Filipinas, según el Índice EMBI Global de JPMorgan Chase Co.

Los inversores anticipan que la recuperación de los activos peruanos continuará en tanto Humala reduce la deuda internacional y crea un superávit fiscal. La inversión extranjera directa creció más del doble hasta un récord de US$5.400 millones en los primeros seis meses y la economía se expandió a una tasa de 6,1 por ciento en el segundo trimestre, la más alta de Sudamérica. Las permutas de riesgo crediticio cayeron 32 por ciento en los seis meses previos a mayo de 2008 y han bajado un 46 por ciento desde que Humala perdió en las elecciones presidenciales de junio de 2006 prometiendo confiscar activos mineros del tercer productor más grande de cobre.

“Perú es uno de los favoritos de los inversores, no sólo en América Latina sino en el mundo entero”, dijo en una entrevista telefónica desde Valley Forge, Pensilvania, Jonathan Lemco, director de Vanguard Group Inc. “Se mantiene fuerte económica, financiera y políticamente. La incertidumbre política relacionada con las elecciones desapareció”.

Recuperación del sol

El costo de proteger los bonos peruanos de una cesación de pagos por cinco años cayó 71 puntos básicos, hasta 101 puntos básicos, en 2012. Las permutas de riesgo crediticio pagan al comprador a valor nominal a cambio de los títulos subyacentes o el equivalente en efectivo si un deudor no cumple con sus acuerdos de deuda.

El mes pasado, el sol subió hasta un máximo en 16 años contra el dólar, lo que contribuyó a impulsar los rendimientos de la deuda en moneda local hasta 22,9 por ciento este año en términos de moneda estadounidense. Esto supera el avance medio de 13,4 por ciento de la deuda pública local en América Latina.

El sol tocó 2,5770 contra el dólar el 22 de octubre, el nivel más fuerte desde diciembre de 1996, y se apreció 3,7 por ciento este año. El avance llevó al banco central a comprar más de US$12.000 millones en el mercado de divisas para frenar las subas. La moneda se apreciará 1,5 por ciento el año próximo, según el promedio de los pronósticos de 11 analistas monitoreados por Bloomberg.

Apoyo de Chávez

Mientras estaba en campaña hace seis años, Humala, de 50 años, que al igual que Chávez es oficial retirado del ejército, acusó a las empresas extranjeras de saquear al país y dijo que renegociaría los contratos.

Chávez recibió a Humala en Caracas semanas antes de las elecciones en Perú en 2006 y apoyó públicamente su candidatura. Humala propuso seguir el ejemplo de Venezuela aumentando las regalías y los impuestos sobre la producción de petróleo.

Desde que asumió en julio de 2011, ha venido reuniéndose con inversores en Nueva York, Madrid y Davos, Suiza, para impulsar proyectos en metales, energía y transporte en tanto se propone prolongar el auge de las inversiones que este año ha triplicado el tamaño de la economía de Perú en una década hasta unos US$200.000 millones.

En tanto los inversores no dejan escapar los activos peruanos, los rendimientos de su deuda gubernamental denominada en dólares cayeron 0,99 puntos porcentuales este año, hasta 3,48 por ciento, la caída más grande en América Latina después de Venezuela, según el índice EMBI Global de JPMorgan.

Valores de activos

Moody’s Investors Service elevó su calificación para Perú un nivel hasta Baa2, el segundo grado más bajo de inversión, el 16 de agosto, mencionando el apoyo del gobierno al sector de productos básicos y un repunte de la confianza empresarial. El grado es igual al de Brasil y un nivel más alto que la calificación de India.

Para Pedro Chirinos, vicepresidente de finanzas corporativas en la unidad local de Citigroup Inc., que haya o no aumentos adicionales de la calificación crediticia depende de que Humala pueda mantener el apoyo a las inversiones mineras y reducir la tasa de pobreza nacional de 29 por ciento.

Conflictos sociales y posibles cuellos de botella en proyectos de energía y regulación podrían postergar la inversión minera, dijo Fitch Ratings en un informe fechado el 9 de noviembre.

Newmont Mining Corp., con sede en Denver, Colorado, dijo el 27 de julio que pospuso su proyecto aurífero Minas Conga por un valor de US$5.000 millones a raíz de las fuertes protestas que llevaron a cabo agricultores andinos contra la mina temiendo que seque las reservas de agua.

El gobierno debe demostrar que por cada Conga hay uno o dos casos en los que la inversión siguió adelante”, dijo Chirinos en una entrevista el 29 de octubre en Lima. “Las protestas mineras tienen lugar porque la población no ve estas inversiones en rutas y escuelas. Perú tiene el dinero. Es el momento de invertirlo”.

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