De acuerdo a informe del BCI, los fondos de pensión hicieron una inversión neta por US$2 mil millones, apostando fuerte a los bonos nominales de Tesorería. En los últimos tres meses la inversión en renta fija local ya totaliza más de US$4.500 millones.
Julio fue otro mes en que las AFP apostaron fuerte a la Renta Fija Local.
La mayor incertidumbre global y los mayores retornos en la parte larga de la curva en pesos constituye ahora la principal motivación detrás de la mayor inversión, según un informe del BCI.
De acuerdo al análisis, los fondos de pensión hicieron una inversión neta por US$2 mil millones el mes pasado, apostando fuerte a los bonos nominales de Tesorería. En los últimos tres meses la inversión en renta fija local ya totaliza más de US$4.500 millones.
El portafolio total del sistema ahora alcanza un valor de mercado de US$84.504 millones. “La importante inversión neta alcanzada en julio se suma a un progresiva tendencia de intensificar la posición de las administradoras de pensiones” en esos instrumentos.
El BCI agrega que los instrumentos preferidos por las AFP siguen siendo los bonos nominales de Tesorería. “La caída observada en los rendimientos en Pesos y UF durante los últimos meses -especialmente, en la parte larga de la curva nominal- ha sido uno de los factores detrás del mayor posicionamiento en este tipo de instrumentos. Durante julio, la inversión neta en instrumentos de Tesorería alcanzó los US$1.372 millones (+US$110 millones respecto a junio), de los cuales el 56% corresponden a BTP. A estos instrumentos les siguen los bonos bancarios en pesos con US$423 millones y bonos bancarios en UF con una inversión neta de US$335,7 millones”.
Y mientras las AFP aumentaban su apuesta a bonos de Tesorería y bancarios, vendían bonos corporativos en UF, con una desinversión neta de US$244 millones, seguido esto de bonos del Banco Central en Pesos, con una desinversión de US$180 millones. “Parte de esta última desinversión podría estar relacionada con el alargamiento en la duración de la cartera de bonos nominales, debido a que los BCP tradicionalmente mantienen una duración menor a los bonos nominales de Tesorería”, especula el BCI.
El informe señala que las AFP “han seguido apostando a instrumentos de renta fija, motivados por caídas persistentes en los rendimientos, especialmente nominales de largo plazo. Esto ha llevado a que el mercado incorpore una visión de TPM que permanece en 3,5% hasta fines del horizonte de política, e incluso se han observado movimientos de tasas de mercado coherentes con la posibilidad de recorte en el horizonte de un año. Mantenemos esta posibilidad como parte de nuestro escenario de riesgo, siendo nuestro escenario base, el de mantención hasta mediados de 2017”.
