“Los inversores no tienen deseos de mantener posiciones largas en cobre”, dijo Bob Minter, estratega de inversiones en Filadelfia para Aberdeen Asset Management, que supervisa US$402.000 millones. Mientras la demanda disminuye, “el segundo semestre es tradicionalmente un período desafiante para muchas de las materias primas industriales, de manera que la estacionalidad también trabaja contra el cobre en este momento”, añadió.
El cobre está atascado en una rutina.
Mientras otros metales brillaron en 2016, al cobre le costó ganar impulso y la semana pasada borró sus avances de este año. La demanda de China, el mayor usuario del mundo, se desacelera, en tanto Goldman Sachs Group Inc. predice que una “tormenta de oferta” caerá sobre el mercado hundiendo todavía más los precios.
Las existencias del metal se disparan, un signo adicional de la desaceleración de la demanda. Los inventarios monitorizados por la bolsa London Metal Exchange aumentaron a un máximo de 10 meses. Es probable que las reservas estén desplazándose de China a depósitos rastreados por la LME, dijo Commerzbank AG en un informe del 24 de agosto. La acumulación subraya el motivo por el cual los gestores de fondos están apostando a más declinaciones de los precios.
“Los inversores no tienen deseos de mantener posiciones largas en cobre”, dijo Bob Minter, estratega de inversiones en Filadelfia para Aberdeen Asset Management, que supervisa US$402.000 millones. Mientras la demanda disminuye, “el segundo semestre es tradicionalmente un período desafiante para muchas de las materias primas industriales, de manera que la estacionalidad también trabaja contra el cobre en este momento”, añadió.
Los fondos de cobertura y otros grandes especuladores tenían posiciones netas cortas, o apuestas a declinaciones de precios, de 4.991 contratos de futuros y opciones del cobre en Estados Unidos en la semana terminada el 23 de agosto, según datos de la Commodity Futures Trading Commission publicados tres días más tarde. Pasaron de una posición neta larga, o apuestas a un aumento, de 2.237 una semana antes. Los futuros negociados en la Comex de Nueva York subieron hasta 0,3 por ciento el lunes y se negociaban a US$2,0870 la libra a las 14:04 en Singapur, tras caer 4,3 por ciento la semana pasada a US$2,0845 la libra el viernes. Los precios han bajado 2,2 por ciento este año.
Ya hay signos de que la demanda china flaquea. Sus importaciones de cobre refinado bajaron en julio al menor nivel en 17 meses, en tanto las exportaciones se quintuplicaron respecto del año anterior, muestran datos de aduana. El metal estaba probablemente dejando el país a un ritmo similar este mes, evidenciado por el incremento de las existencias de la LME dijo Commerzbank.
Mientras la demanda flaquea, la oferta se encamina a subir. La producción de las compañías que sigue Goldman Sachs, las cuales representan 60 por ciento de la oferta minera global, se expandió 5 por ciento en el primer semestre, escribieron analistas encabezados por Jeff Currie en un informe del 4 de agosto. La producción aumentará hasta 15 por ciento en los próximos trimestres, lo cual señala que el mercado del cobre “está entrando en el ojo de la tormenta de la oferta”, dijeron los analistas.
No todos esperan un aumento de suministros. Citigroup Inc. dijo que el aumento de la producción minera en el primer semestre fue en gran parte impulsado por una suba de 52 por ciento en la producción del Perú, y el crecimiento generado por esos proyectos probablemente “descenderá en el segundo semestre”. La oferta adicional de 1 millón de toneladas que se espera para el año 2020 no podrá satisfacer el crecimiento de la demanda, la que alcanzará a 1,6 millones de toneladas, escribieron en un informe del 16 de agosto analistas encabezados por David Wilson.
