Departamento de estudios del banco hizo una radiografía del escenario minero
Cambios normativos y asociaciones con privados no debiesen ser descartados, dice el documento. En su informe auguran que el precio del cobre se mantendrá en US$2,15 la libra durante este año y el próximo, aunque un menor superávit mundial en el mediano plazo podría devolverlo a US$ 2,5/lb. Destacan, asimismo, que aún está ausente en el país la discusión para entregar mayor valor agregado a nuestra principal exportación. Apuntan, además, a que se encuentra «inmovilizada» una estrategia de diversificación hacia minerales con mayor expectativa de retorno, por ejemplo, el litio.
El equipo de estudios del BBVA realizó una profunda mirada a la minería en el país, sobre su estado actual y lo que depara el futuro de la principal actividad del país.
En ese sentido, no solo abordan la crisis de Codelco, que vive uno de los peores momentos de su historia, sino que también el impacto de los demás minerales que se extraen en el país, como el «estratégico» litio.
En su informe destacan que, aunque ha perdido importancia relativa, el sector minero representa «un relevante porcentaje del PIB», alcanzando un 13% en los últimos 8 años, y ha significado un 17% de los aportes totales al fisco entre 2003 y 2015.
Proyectan que el precio del cobre se mantendrá en niveles similares al precio spot, en torno a US$2,15 la libra, durante este año y el próximo. Indican, asimismo, que «un menor superávit mundial en el mediano plazo podría devolverlo a US$ 2,5/lb., pero no es prudente planificar con precios superiores».
Alertan, además, que «aún está ausente la discusión para entregar mayor valor agregado al mineral, y se encuentra inmovilizada una estrategia de diversificación hacia minerales con mayor expectativa de retorno, por ejemplo, el litio». Respecto a este, el mineral estratégico, que ha tomado fuerza debido al boom de las baterías de aparatos tecnológicos y la masificación de los automóviles eléctricos, dan cuenta que solo en este año el valor de la libra de litio se ha disparado desde US$18 hasta los US$25.
El informe del banco apunta a que se torna urgente aliviar las obligaciones financieras que tiene Codelco, que –de acuerdo a las declaraciones de su CEO, Nelson Pizarro– no tiene «un puto peso», y durante el último lustro triplicó su deuda.
El BBVA señala, en ese sentido, que «cambios normativos y asociaciones con privados no debiesen ser descartados» para aliviar la vida de la cuprífera estatal, que produce un 33% del cobre en el país y se ubica como la principal cuprífera del mundo.
Apuntan a los efectos de recortes de personal, baja en precio de combustible y reducción en costo de energía que afectarían positivamente a Codelco –aunque estiman que la negociación salarial será «históricamente difícil»–. Plantean, también, alternativas como derogar la Ley Reservada del Cobre o autorizar que el Fondo de Contingencia Estratégica pueda invertir en negocios y proyectos estatales.
«Entrega del 10% de las ventas físicas a las FFAA es una fuerte presión financiera para la empresa. Se estima que la empresa hubiese tenido utilidades adicionales por US$ 330 millones en 2015 si no existiera esta ley», afirma el documento. Y destaca que, para seguir siendo rentables, la compañía ya ha desvinculado al 5,2% de los empleados.
Respecto a la opción del uso de capital privado, deslizan la posibilidad de estudiar las experiencia de Pemex y la búsqueda de compañeros financieros para sobrevivir a la caída en precios del petróleo.
En el informe, indican que el cobre tiene una serie de factores, tanto positivos como negativos, a cuestas.
Por un lado, detallan que los inventarios del metal rojo en bolsas están en promedios históricos, que el consumo se ha estabilizado a nivel mundial, principalmente debido a la desaceleración en China y que las 20 productoras más grandes del mundo han incrementado la producción por más de 5%.
En ese sentido, el ingreso de nuevos participantes en la explotación del cobre, como Indonesia, Perú y Zambia, sería un factor relevante.
Pese a esto, estiman que los bajos precios actuales desincentivarán inversiones productivas, lo que ya ha estado empezando a ocurrir, hecho que frenaría el boom de la oferta.
Por otro lado, destacan que los precios elevados de la energía en Chile, que han sido una “piedra en el zapato” hasta le momento, llegarían luego del fuerte ingreso de energías renovables al sistema, así como la histórica licitación realizada hace algunas semanas.
Destacan que, si bien los efectos de dicho concurso afectarán en los próximos años principalmente a clientes regulados, «podría ser benchmark de mayores caídas en precio a clientes no regulados».
La fuerte caída de los combustibles, así como la desaceleración en el crecimiento de las remuneraciones, también darían un respiro al sector. Desde el BBVA aseguran además que ajustes vía reducción de personal aún no habrían terminado.
