El acuerdo de la Argentina con Repsol SA para poner fin a una disputa de 19 meses por compensaciones tras la nacionalización de YPF SA está desencadenando un avance de los bonos de la compañía estatal y abriendo las puertas para una nueva venta de deuda.
El rendimiento de los bonos de YPF por US$100 millones con vencimiento en 2028 ha caído 54 puntos básicos, o 0,54 punto porcentual, a 8,13 por ciento desde el 25 de noviembre, cuando la Argentina reveló un pacto preliminar para compensar a Repsol por incautar su participación en YPF, según precios de Trace. La caída se compara con una subida promedio del rendimiento de seis puntos básicos para la deuda de compañías de energía en el índice Bloomberg USD Emerging Market Corporate Bond.
Una vez firmado, el acuerdo con Repsol permitirá a YPF atraer compañías internacionales para desarrollar depósitos de esquisto e incrementar la producción de petróleo y gas, según el operador Seaport Group. La oferta tiene un valor de cerca de US$5.000 millones y se pagará en bonos a 10 años, dijo una persona informada del asunto que pidió no identificarse porque no se han hecho públicos los detalles. Repsol solicitó a las cortes internacionales que suspendieran las sociedades de Chevron Corp. y Bridas International mientras busca una compensación del gobierno argentino.
“Suponiendo que el acuerdo con Repsol se firme, seguramente aconsejaría a cualquier inversor comprar el bono de YPF”, dijo Michael Roche, estratega de mercados emergentes en Seaport, en una entrevista telefónica. “El costo del préstamo después de un acuerdo con Repsol estaría en una franja de alrededor de 7 por ciento”.
Compensación de Repsol
YPF, con sede en Buenos Aires, está trabajando con un grupo de bancos encabezados por Morgan Stanley para vender US$300 millones de bonos en el mercado internacional y podría recaudar US$2.000 millones en 2014, informó Ámbito ayer.
La oficina de prensa de YPF no quiso hacer comentarios sobre una posible venta de bonos, en un correo electrónico en respuesta a preguntas de Bloomberg. Mark Lake, portavoz de Morgan Stanley, no respondió a una llamada y un correo electrónico en busca de mayor información.
En septiembre, YPF vendió US$150 millones de notas de tasa flotante con vencimiento en 2018, que rinden 608 puntos básicos con la tasa Libor, o cerca de 6,42 por ciento.
El gobierno argentino y Repsol se reunirán esta semana para empezar a discutir los detalles de la compensación, dijo el 29 de noviembre el jefe de gabinete Jorge Capitanich.
YPF ha tenido dificultades para encontrar socios desde que la presidenta Cristina Fernández de Kirchner incautó la participación de 51 por ciento de Repsol en el productor de petróleo en abril de 2012. Chevron y Dow Chemical Co. han firmado acuerdos para desarrollar esquisto con inversiones iniciales por un total de cerca de US$1.500 millones, en tanto otros convenios preliminares con Bridas y Corp. America no se han materializado.
