Las ventas de bonos en moneda extranjera de mercados emergentes en 2016 alcanzaron un récord de US$506.000 millones, en comparación con US$382.000 millones en 2015, según cálculos basados en datos de Bloomberg. No obstante, 2017 presentará retos que corren el riesgo de frenar el impulso del mercado. La Reserva Federal se propone elevar las tasas de interés estadounidenses y podría aumentarlas ya este mes. Esto reduce el atractivo de los valores de países en desarrollo de mayor riesgo y hace subir los costos de endeudamiento. El rendimiento promedio de los bonos en dólares de mercados emergentes ya subió alrededor de 50 puntos básicos desde la elección presidencial estadounidense en noviembre hasta 5,1 por ciento, según un índice de Bloomberg.
Las ventas de bonos en moneda extranjera de emisores de mercados emergentes podrían superar el próximo año a las de 2016, conforme el alza de los precios de las materias primas y las compañías que refinancian deuda compensa el efecto negativo de los crecientes costos de endeudamiento.
Es la opinión de Citigroup Inc., el banco que encabezó una clasificación compilada por Bloomberg para vender la mayor cantidad de nueva deuda de países en desarrollo este año. Citi contribuyó a organizar ventas de bonos emergentes en moneda extranjera por US$54.400 millones en el transcurso de 2016, incluidas transacciones récord en deuda soberana de Arabia Saudita y Argentina.
El hecho de que el petróleo se negocie por encima de US$50 por barril, casi el doble de los mínimos alcanzados en enero, significa mejores perspectivas económicas y mejores condiciones de compraventa para los exportadores de materias primas que necesitan financiar déficits fiscales, como Rusia y los estados de Oriente Medio, según Citi. Los deudores que refinancien obligaciones negociables con vencimiento a 10 años emitidas en 2007, antes de que la crisis financiera enfriara el mercado, y bonos a cinco años vendidos en 2012 cuando la emisión emergente de Eurobonos creció más del 50 por ciento, también harán subir las ventas, dijo el banco.
“Cabe esperar más de Rusia y de la Comunidad de Estados Independientes, una vuelta de la emisión africana y la continuación de los volúmenes de Oriente Medio”, dijo Samad Sirohey, responsable del área de deuda en mercados de capitales para Europa central y del Este, Oriente Medio y África. “Suponemos que el año próximo los volúmenes de emisión en general en los mercados emergentes se mantendrán o aumentarán”.
Las ventas de bonos en moneda extranjera de mercados emergentes en 2016 alcanzaron un récord de US$506.000 millones, en comparación con US$382.000 millones en 2015, según cálculos basados en datos de Bloomberg. No obstante, 2017 presentará retos que corren el riesgo de frenar el impulso del mercado. La Reserva Federal se propone elevar las tasas de interés estadounidenses y podría aumentarlas ya este mes. Esto reduce el atractivo de los valores de países en desarrollo de mayor riesgo y hace subir los costos de endeudamiento. El rendimiento promedio de los bonos en dólares de mercados emergentes ya subió alrededor de 50 puntos básicos desde la elección presidencial estadounidense en noviembre hasta 5,1 por ciento, según un índice de Bloomberg.
“Puede afirmarse con bastante certeza que la oportunidad más atractiva en cuanto a costos para las emisiones de bonos de mercados emergentes ya pasó”, dijo Stefan Weiler, responsable del área de deuda de mercados de capital en Londres para Europa central y del Este, Oriente Medio y África en JPMorgan Chase & Co., que se ubicó en el cuarto puesto en la clasificación 2016 en materia de ofertas en moneda local y divisas.
De todos modos, JPMorgan espera que los volúmenes de Eurobonos se mantengan en 2017, sostenidos por los mercados de materias primas más estabilizados y el vencimiento de US$170.000 millones de deuda corporativa, en comparación con US$108.000 millones en 2016. Los mayores vendedores de deuda soberana serán Indonesia, que ofrecerá unos US$11.000 millones, seguida por Kuwait que podría emitir alrededor de US$10.000 millones en bonos en moneda extranjera, dijo el banco estadounidense en una previsión publicada en noviembre.
“Las condiciones del mercado probablemente serán más difíciles en tanto la necesidad de financiamiento será mayor”, dijo Weiler.
