Las fusiones y adquisiciones se incrementaron este mes con megaoperaciones de compañías emblemáticas como Dell Inc. y H.J. Heinz Co., alimentando el optimismo respecto a que más compradores están dispuestos a pagar precios de US$10.000 millones.
El jueves pasado se anunciaron casi US$40.000 millones en operaciones, ocupando el primer lugar la toma de control de US$23.000 millones de Heinz por parte de Berkshire Hathaway Inc. y 3G Capital, muestran los datos que reunió Bloomberg. El volumen de transacciones aumentó un 27% en lo que va del año respecto al mismo período del año anterior, lo que indica que los compradores están dispuestos a volver a gastar luego de la caída de las fusiones del año pasado.
Ganancias empresariales récord y costos de endeudamiento bajos atraen a los compradores aun cuando los precios de las acciones alcanzan el nivel más alto en cinco años, en momentos en que se han anunciado más de US$140.000 millones de operaciones de fusión y adquisición este mes, muestran los datos que reunió Bloomberg. Sólo en las últimas dos semanas se efectuaron por lo menos cuatro transacciones por valor de US$10.000 millones cada una, entre las que se cuentan la absorción de Heinz y Dell y la compra de la participación de General Electric Co. en NBC Universal por Comcast Corp. por US$16.700 millones.
“La llegada de la era ‘Goldilocks’ (de crecimiento moderado y baja inflación) de fusiones y adquisiciones posteriores a la crisis era una cuestión de tiempo”, dijo el vicepresidente de JPMorgan Chase Co., James B. Lee, cuya firma asesoró sobre Dell, Heinz y GE, así como sobre la propuesta de Liberty Global Inc. de absorción de Virgin Media Inc. por US$16.000 millones. “Los máximos responsables ejecutivos están anunciando que ese día ha llegado”.
El año pasado, las fusiones y adquisiciones se redujeron alrededor de un 8 por ciento, a US$2,21 billones, según los datos que reunió Bloomberg. El único momento prometedor: el cuarto trimestre, que fue el más activo en materia de operaciones desde 2008, bajo el impulso del plan de Softbank Corp. de tomar el control de Sprint Nextel Corp. y la propuesta de fusión de T-Mobile USA Inc. con MetroPCS Communications Inc.
Aumento de la confianza
Al terminar las elecciones presidenciales estadounidenses en noviembre y atenuarse las turbulencias financieras en Europa, el camino quedó allanado para compras de mayor envergadura.
“La dinámica de la zona euro, las elecciones estadounidenses, el abismo fiscal y el techo de deuda, aunque no están en el espejo retrovisor, han quedado en segundo plano respecto al mejoramiento de los indicadores fundamentales”, señaló Paul Parker, responsable de finanzas empresariales mundiales y fusiones y adquisiciones de Barclays Plc.
“Las grandes operaciones suelen ser transformadoras para las industrias y las consecuencias de segundo orden pueden ser muy significativas y a menudo requieren una respuesta estratégica ofensiva o defensiva”, agregó. Barclays ayudó a Silver Lake Management LLC a financiar su oferta por Dell y asesora en la fusión de US Airways Group Inc. con American Airlines de AMR Corp.
