Los inversores retiraron unos US$60.000 millones de los fondos de bonos de los Estados Unidos desde que el presidente de la Reserva Federal, Ben S. Bernanke, conmocionara a los mercados al delinear un plan para poner fin a las compras de activos sin precedentes del banco central.
Los rescates preanuncian lo que les aguarda a los administradores de activos cuando el banco central reduzca las compras mensuales de US$85.000 millones de bonos y títulos hipotecarios de los que los inversores han llegado a depender. Los fondos de bonos tuvieron US$28.100 millones en rescates en la semana que terminó el 26 de junio, dijo ayer el Investment Company Institute (ICI, por sus siglas en inglés) con sede en Washington.
Los inversores minoristas, que huyeron de los mercados de valores volátiles para volcar alrededor de US$1 billón en lo que percibían como la seguridad de los fondos de bonos desde comienzos de 2009, revirtieron ese patrón en el último mes previendo un alza de las tasas. Casey, Quirk Associates LLC, firma consultora, en mayo advirtió que los gerentes de cartera que dependen de los bonos podrían enfrentar un futuro difícil en tanto los inversores retiran US$1 billón de las estrategias tradicionales de renta fija.
“El aumento de las tasas ha hecho que los inversores asuman la realidad de que los bonos no son una calle de una mano, que es lo que ha sido la renta fija durante la mayor parte de los últimos cinco a siete años”, señaló en entrevista telefónica Geoff Bobroff, consultor de East Greenwich, Rhode Island.
Gross y Gundlach
Las firmas de gestión de activos como Pacific Investment Management Co. de Bill Gross y DoubleLine Capital LP de Jeffrey Gundlach han crecido rápidamente con la mayor popularidad de los bonos. DoubleLine, que fue fundada en diciembre de 2009, administraba más de US$55.000 millones al 31 de marzo, según su sitio web. Pimco gestiona US$2 billones, el doble de lo que tenía en diciembre de 2009, muestran los datos de la compañía.
Casey Quirk, que no mencionó a administradoras específicas por nombre, explicó que las firmas que se especializan en bonos tendrán que diversificar su base de ingresos a la vez que se alejan de las estrategias orientadas a las referencias para proteger a los inversores de las perdidas.
“Los administradores estadounidenses de renta fija debe reestructurarse ya que sus perspectivas de negocios ahora se ven amenazadas por el clima actual y sus clientes están muy poco preparados para asumir pérdidas en renta fija”, apuntó Yariv Itah, socio de Casey Quirk de Darien, Connecticut, cuando se publicó el informe.
“Si las tasas de interés siguen subiendo, esperaríamos que continuaran las salidas de los fondos de bonos”, declaró en entrevista telefónica Brian Reid, economista jefe del ICI.
Los retiros de la semana pasada fueron los más grandes desde que la agrupación comenzó a seguir las cifras semanales en enero de 2007. Los rescates de las últimas cuatro semanas, según los cálculos preliminares, representan alrededor de 1,7 por ciento de los US$3,5 billones en poder de los fondos de inversión colectiva de renta fija. Los fondos de bonos sujetos a impuestos tuvieron rescates de US$20.400 millones y los fondos municipales de bonos sufrieron retiros de US$7.680 millones en la semana que terminó el 26 de junio, muestran los datos del ICI.
