La emisión de bonos empresariales se rezaga en el mundo en comparación con el récord de enero del año pasado en tanto las ofertas de tomadores de crédito no financieros de los Estados Unidos se desploman un 31 por ciento.
Las ventas de US$218.000 millones de este año por parte de emisores desde Bank of America Corp. hasta Électricité de France SA están un 11 por ciento por debajo del total para este momento del año en 2013, que se inició con el mes más activo de la historia, según datos que recopiló Bloomberg. Excluidas las compañías financieras, las empresas emisoras de los Estados Unidos han constituido el 9,6 por ciento de las transacciones globales de bonos, menos que el 13,9 de igual período del año pasado.
La emisión se desacelera luego de que las compañías se volcaran al mercado para asegurarse costos crediticios que se estima aumentarán en los próximos cinco trimestres a medida que la Reserva Federal reduzca sus compras de bonos del Tesoro de los Estados Unidos y de valores hipotecarios. Luego de US$3,78 billones de ventas en 2013, alrededor de US$223.000 millones menos que el récord del año anterior y el tercer año más activo de la historia, ahora los tomadores de crédito ofrecen cada vez más deuda de tasa flotante, que los inversores buscan para protegerse de posibles pérdidas derivadas de aumentos de rendimientos.
“Es un mercado que falta en la oferta empresarial de los Estados Unidos luego de que hubiera mucho prefinanciamiento en 2013”, dijo Peter Burger, jefe de sindicación de deuda para las Américas de la división de valores estadounidenses de HSBC Holdings Plc. Mientas la Fed comienza a reducir su compra de bonos y las tasas de interés empiezan a subir, los inversores también impulsan una creciente demanda de valores como deuda de tasa flotante, dijo Burger.
Rendimientos más altos
Los rendimientos promedio de la deuda, desde los deudores más solventes hasta los de mayor riesgo, han aumentado a 3,57 por ciento al 15 de enero, mientras que en mayo eran de un bajo nivel récord de 3,09 por ciento, según el Índice Global Corporate High Yield de Bank of America.
Los rendimientos de los bonos del Tesoro de los Estados Unidos a 10 años, una referencia para todo, desde bonos empresariales hasta hipotecas, cerraron el año por encima de 3 por ciento, la primera vez desde julio de 2011 que cerraron por encima de ese límite. La tasa fue ayer de 2,84 por ciento, luego de caer 11 puntos básicos, o 0,11 puntos porcentuales, el 10 de enero al darse a conocer un informe que indicaba que el empleo estadounidense aumentó en diciembre al ritmo más lento en tres años.
Los datos “transmiten mensajes ambivalentes a los emisores”, dijo en entrevista telefónica Timothy Cox, director ejecutivo de mercados de capital de deuda de Mizuho Securities USA Inc. en Nueva York. “Lo que quieren los emisores es que el mercado se asiente”.
