En la economía y los mercados, la transparencia y la credibilidad son esenciales, son los pilares que construyen la realidad y dan garantías. Ambos ahora se ven amenazados y ello no es bueno para la imagen de Chile.
El próximo martes, en Londres, el ministro de Hacienda, Felipe Larraín, encabezará una delegación de más de 200 chilenos en el último ‘Chile Day’ de este gobierno.
El objetivo, como cada año, es vender a Chile como un buen lugar para invertir e instalarse. También se busca reforzar la confiabilidad del país para administrar inversiones en América Latina.
Pero este año el mensaje será un poco más difícil de vender, ya que la versión 2013 ocurre bajo la sombra de las cascadas de Julio Ponce Lerou y las triangulaciones del empresario Álvaro Saieh.
Desde que El Mostrador Mercados empezó a revelar las triangulaciones desde CorpBanca a SMU (donde participan más de 10 FIP controlados por Álvaro Saieh) y los serios problemas de gestión y financieros de SMU, hay dos realidades absolutamente contrapuestas: por un lado, la negación total del empresario y su entorno junto a la total omisión de la autoridad (las superintendencias son designadas por el gobierno de turno) y, por otro lado, el castigo de las clasificadoras de riesgo y del mercado (a través de bonos, acciones y costo de fondeo).
¿Cuál es el balance que se puede hacer a la fecha? SMU lleva comunicados más de 15 hechos esenciales y todavía no entrega su FECU del primer trimestre. Los tenedores de bonos le exigieron a Saieh poner US$ 300 millones (no hay ninguna claridad sobre quién pondrá los otros US$ 300 millones, porque los inversionistas institucionales no participarán en el proceso debido a la mala clasificación de riesgo); CorpBanca está contagiada (bonos, acciones y costo de fondeo) y ya partieron las ventas (activos inmobiliarios) por US$ 70 millones, que dejaron en caja solo la mitad porque el resto era deuda… Se habla de venta de Corpseguros y Corpvida, además de Construmart y otros, ¿VTR?, ¿parte del banco en Colombia? Mientras tanto, al parecer, la SVS sigue investigando y no se pronuncia. Pero surge la interrogante ¿es posible que permita una operación de apertura en bolsa a SMU bajo estas circunstancias?
El Superintendente de Bancos e Instituciones Financieras, Raphael Bergoing, dice que todo está perfectamente bien: «Sobre la preocupación que tiene el mercado respecto de SMU y del fondo de inversión Synergia, que invirtió en esta empresa tras recibir créditos de CorpBanca, son cifras que si se comparan con el capital y las colocaciones del banco, son menores y no afectan cuantitativamente su solvencia ni su liquidez». El mercado no está de acuerdo.
Álvaro Saieh y su hijo, Jorge Andrés, decidieron bajarse a última hora del evento en Londres. Saieh estaba en la lista como expositor en el panel «¿Por qué invertir más allá de la frontera de América Latina?», junto al gerente general del BCI, Lionel Olavarría. La respuesta oficial desde el holding es que hubo problemas de agenda.
Sin embargo, la verdad es que con los problemas que enfrenta el grupo a raíz de la crisis de SMU, Saieh no sería la mejor figura para convencer a inversionistas extranjeros a que pongan plata en Chile.
Como si la crisis al interior del tercer grupo económico del país no fuera suficiente, también existe desorden en las sociedades cascadas de Julio Ponce Lerou.
La disputa entre Moneda Asset, las AFP y Julio Ponce se está convirtiendo en algo épico. Fernando Coloma tiene en sus manos un caso que puede ser un hito en la forma como se realizan negocios en Chile, incluyendo las operaciones en la Bolsa y la manera en que los controladores se relacionan con los accionistas minoritarios.
El mercado entero sabe que las cascadas no son presentables y que Moneda no está libre de culpa, pero no pasa nada. En un seminario de gobiernos corporativos hace dos semanas, César Barros y Axel Christensen, dos actores de influencia en el mercado local lo dejaron claro: no hay inocentes en la pelea entre Moneda, las AFP y Ponce.
Al respecto, Barros afirmó: «Llama la atención cuando los minoritarios e institucionales se meten en las cascadas y después lloran. Este es un deporte que es sin llorar, como decía Andrés Allamand. A uno cuando es minoritario si no le gustó busca la puerta del Hotel California y ¡bum! para afuera», dijo, generando las risas del público.
Por su parte, Axel Christensen, asiduo participante del Chile Day y representante de BlackRock, uno de los mayores gestores de fondos del mundo, opina: “El que con niño duerme amanece mojado”. Para Ron Gilson, experto mundial en gobiernos corporativos y profesor de derecho de Stanford, las operaciones entre cascadas son simplemente inaceptables.
A pesar de todo esto, existe una alta probabilidad que en dos semanas Julio Ponce logre imponer una fusión a los minoritarios que pocos creen sea justa.
Tanto la crisis del group Saieh como el tema cascadas deberían ser el foco del debate en el panel “Luces y Sombras del Gobierno Corporativo en Chile” que se organizó como parte del Chile Day. Será interesante ver qué dirán los participantes extranjeros.
En la economía y los mercados, la transparencia y la credibilidad son esenciales. Son pilares de la fe pública. Son los que construyen la realidad y dan garantías a los inversionistas. Ambos ahora se ven amenazados y eso no es bueno para la imagen de Chile.
