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Argentina corre el riesgo de impulsar a los tenedores de bonos a la acción en tanto Scioli endurece su posición

por 3 julio, 2015

Argentina corre el riesgo de impulsar a los tenedores de bonos a la acción en tanto Scioli endurece su posición
“Cuanto más se prolongue esto y más antagónica se muestre la retórica del principal candidato respecto de un acuerdo, más probabilidades hay de que los tenedores de bonos se organicen y actúen”, dijo por teléfono desde Nueva York Michael Roche, un estratega de The Seaport Group. “En algún punto, hasta los inversores que no tienen mentalidad activista tendrán que actuar”.
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Daniel Scioli, el favorito para las elecciones presidenciales argentinas de octubre, desgasta con rapidez la paciencia de la que han dado muestras los tenedores de bonos desde que el país tuvo un nuevo impago hace 11 meses.

Se han abstenido de exigir un reembolso inmediato ante la especulación de que Argentina pagaría una vez instalado un nuevo presidente y zanjaría así una disputa de una década con los acreedores. Esas apuestas se desvanecen con rapidez conforme Scioli indica que continuará con la política de la presidenta Cristina Fernández de Kirchner de rechazar un acuerdo con inversores a los que califica de “buitres”.

Eso aumenta las probabilidades de que los tenedores de bonos busquen una aceleración del pago, dijeron AllianceBernstein LP y The Seaport Group. Un grupo de tenedores de bonos necesitaría tener al menos 25 por ciento de una serie de bonos para exigir el pago de todo el capital e intereses.

“Cuanto más se prolongue esto y más antagónica se muestre la retórica del principal candidato respecto de un acuerdo, más probabilidades hay de que los tenedores de bonos se organicen y actúen”, dijo por teléfono desde Nueva York Michael Roche, un estratega de The Seaport Group. “En algún punto, hasta los inversores que no tienen mentalidad activista tendrán que actuar”.

Un juez de los Estados Unidos le ha impedido a Argentina pagar sus bonos internacionales hasta que llegue a un acuerdo con los inversores que encabeza el fondo de cobertura Elliott Management, que se negó a aceptar una reestructuración de la deuda del impago de 2001 y obtuvo ante la justicia el derecho a un pago pleno. Fernández se ha negado a obedecer la orden, lo que desencadenó un segundo impago en julio.

Avance en las encuestas

En un discurso del mes pasado, Scioli criticó a los demás candidatos presidenciales y dijo que éstos quieren pagar a los “fondos buitre”. También eligió a Carlos Zannini, el hombre de confianza de Fernández, como su compañero de fórmula el mes pasado. Días antes del impago argentino del año pasado, Zannini dijo a seguidores que los fondos de cobertura “piratas” iban por los recursos naturales de Argentina y por su autonomía como país.

El apoyo a Scioli creció 3,6 puntos porcentuales en junio, a 36,9, lo que contribuye a que crezca su ventaja sobre Mauricio Macri, según la última encuesta de la firma consultora con sede en Buenos Aires Management Fit. Un 31,6 por ciento de los votantes se inclinó por Macri.

En promedio, los bonos reestructurados de Argentina cayeron 6,3 por ciento el mes pasado, la mayor cantidad desde octubre.

Si la ventaja de Scioli en la encuesta “significa que se aleja un acuerdo con los acreedores holdout, entonces el incentivo para una aceleración es mayor”, dijo por teléfono desde Nueva York Marco Santamaria, un administrador de dinero de AllianceBernstein.

De todos modos, una aceleración podría complicar más las cosas para los tenedores de bonos, dijo Tom Mullen, un socio del fondo de cobertura TWM Capital LP, que tiene sede en Westport, Connecticut. También es improbable que Scioli ceda a la presión en momentos en que los políticos desde Puerto Rico hasta Grecia enfrentan a los acreedores.

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