En su informe señala que reforma laboral llevará a que la tasas de desempleo a largo plazo sea de 7% y el crecimiento sea de 3.7%. Ve un TCR en $650 y una TPM neutral de 4,75%.
La mano de Sergio Lehmann a la cabeza del departamento de estudios del BCI comienza a ser cada vez más evidente.
No necesariamente porque los análisis que están saliendo del banco de los Yarur sean más o menos acertados que los de sus competidores, sino más bien que por que los argumentos de los informes que produce su equipo son profundos y no parecen temer tomar posiciones.
Antes de llegar al BCI en agosto del año pasado, Lehmann fue por 13 años Gerente de Análisis Internacional del Banco Central y formó parte del equipo que apoya al Consejo a diseñar la política monetaria.
En el informe publicado este viernes, Lehmann y su equipo concluyen que las condiciones estructurales de la economía chilena han cambiado y eso está motivando a correcciones en los que llaman “inobservables” de la economía.
Esos “inobservables” son el PIB tendencial, el desempleo natural, la TPC neutral y el Tipo de Cambio Real (TCR).
Y al analizar las variables claves a largo plazo para la economía, el BCI concluye que se concluye un menor potencial de crecimiento y un mayor desempleo.
El BCI tiene una visión de PIB a largo plazo que apunta a 3,7%; un desempleo que producto de la Reforma Laboral “entraga argumentos para establecer mayor rigidez en el mercado”, lo que los lleva a proyectar una tasa a largo plazo de 7%; un TCR de equilibrio histórico que estiman en $650 y una TPM neutral de 4,75%.
Estiman que las políticas monetarias “extremadamente expansivas” en el mundo desarrollado están revirtiéndose y que considerando el diferencial y premios por plazos históricos los hacen llegar a esa estimación sobre la tasa neutra.
El el informe explican que la acumulación de capital y trabajo se verán mermados en adelante, y de ahí el menor PIB tendencial.
