Los US$4.500 millones de bonos locales del país con vencimiento en 2024 subieron 5,7 por ciento hasta llegar al nivel más alto en nueve meses desde que Macri fue elegido el 22 de noviembre. Los inversores se están volcando a los títulos locales argentinos porque confían en que el gobierno de Macri se abstendrá de los cambios repentinos de política, incluida una serie de controles cambiarios, que caracterizaron la gestión de su antecesora, Cristina Fernández de Kirchner, y que a menudo ocasionaban pérdidas.
Las políticas de la Argentina se habían vuelto tan impredecibles en los últimos años que los inversores rehuían cada vez más los bonos que se regían por las leyes del país. Ahora el presidente Mauricio Macri está ayudando a disipar esa aversión.
Los US$4.500 millones de bonos locales del país con vencimiento en 2024 subieron 5,7 por ciento hasta llegar al nivel más alto en nueve meses desde que Macri fue elegido el 22 de noviembre. Esto se compara con una baja promedio de 1,8 por ciento en el caso de los bonos de mercados emergentes denominados en dólares.
Los inversores se están volcando a los títulos locales argentinos porque confían en que el gobierno de Macri se abstendrá de los cambios repentinos de política, incluida una serie de controles cambiarios, que caracterizaron la gestión de su antecesora, Cristina Fernández de Kirchner, y que a menudo ocasionaban pérdidas.
Desde su victoria en las elecciones, Macri designó a Alfonso Prat-Gay, un respetado ex ejecutivo de JPMorgan Chase & Co. y presidente del banco central, como ministro de Finanzas y cumplió con su promesa de dejar que el peso cotizara libremente, fortaleciendo aún más la confianza de los tenedores de bonos en la Argentina.
“Hoy, uno compra un bono regido por las leyes locales sabiendo que tiene a Prat-Gay en el equipo de finanzas”, dijo Joaquín Almeyra, operador de renta fija de Bulltick LLC en Miami. “Antes, los inversores pensaban: ‘Quizá Kirchner no pague o cambie las reglas de juego’”.
Macri, que asumió su cargo el 10 de diciembre, también ha prometido resolver una disputa legal que lleva una década con acreedores descontentos encabezados por Elliott Management, firma del multimillonario Paul Singer. Argentina entró en suspensión de pagos por segunda vez en trece años en julio de 2014 después que Fernández se negó a obedecer la orden de un tribunal estadounidense que exige al país pagar a Elliott y otros inversores que presentaron una demanda para recibir el pago completo antes de saldar su deuda externa.
En mayo, los acreedores llamados holdouts le pidieron a un juez estadounidense que incluyera en la prohibición a los bonos argentinos regidos por las leyes locales con vencimiento en 2024 porque se comercializaron a inversores internacionales cuando se vendieron en abril. El juez todavía no se ha pronunciado.
El rendimiento de los bonos cayó 2,1 puntos porcentuales a 7,9 por ciento en los últimos tres meses, muestran los datos que reunió Bloomberg. El rendimiento de los bonos extranjeros de referencia de Argentina con vencimiento en 2033 bajó 1,6 punto porcentual en ese lapso.
El banco central argentino no interviene en los mercados cambiarios desde que se permitió la flotación del peso el 17 de diciembre, poniendo fin a una pérdida diaria de reservas de divisas. La decisión de Macri de terminar con los controles cambiarios, que hizo caer el peso un 27 por ciento, es parte de una reforma económica más amplia destinada a atraer capitales a un país que padece una inflación calculada en alrededor del 30 por ciento, un crecimiento anémico y falta de confianza de las empresas.
Las medidas exitosas del gobierno para prepararse para una monda de libre flotación tuvieron un papel decisivo para fortalecer la confianza de los inversores, señaló Patrick Esteruelas, analista soberano sénior de EMSO Asset Management, que administra US$2.600 millones.
“Hay creciente confianza en este gobierno”, dijo desde Nueva York. “Eso ha eliminado muchos de los temores de invertir en instrumentos denominados en dólares, incluidos los que se rigen por las leyes locales”.
