Desde que Goldman empezó a ofrecer su estrategia cuantitativa basada en ETF hace un año, la firma atrajo US$2.400 millones en activos, lo que hizo de los fondos uno de los lanzamientos de productos más exitosos de las tres décadas de historia del sector. JPMorgan, que vende ETF desde hace dos años, tiene poco más de US$800 millones en activos pese a haber comenzado antes y a tener un historial de desempeño más exitoso.
Dos de los nombres más importantes del sector financiero –Goldman Sachs Group Inc. y JPMorgan Chase & Co.- compiten por la supremacía de Wall Street en el mercado mundial de US$3 billones de los fondos que cotizan en bolsa (ETF, por sus siglas en inglés).
Goldman Sachs ganó el primer tramo de la carrera al quedarse con un par de miles de millones de dólares en activos de ETF en un año. Pero la competencia recién comienza y JPMorgan tiene tiempo suficiente para ponerse a tono.
“Goldman claramente lleva una ventaja importante”, dijo Ben Johnson, director de análisis de ETF de Morningstar Inc. en Chicago. “Goldman hizo un gran trabajo con la inversión inicial de estímulo, revisando previamente sus estrategias con los clientes institucionales. Esa es una de las principales razones”.
Desde que Goldman Sachs empezó a ofrecer su estrategia cuantitativa basada en ETF hace un año, la firma atrajo US$2.400 millones en activos, lo que hizo de los fondos uno de los lanzamientos de productos más exitosos de las tres décadas de historia del sector. JPMorgan, que vende ETF desde hace dos años, tiene poco más de US$800 millones en activos pese a haber comenzado antes y a tener un historial de desempeño más exitoso.
En particular, Goldman Sachs utilizó los precios bajos y su reputación en materia de complejidad financiera para atraer dinero, según los analistas. El banco cobra 9 puntos básicos por su ETF más importante, el ActiveBeta U.S. Large Cap Equity ETF.
“Tienen mucho estilo si uno es un asesor financiero registrado de Iowa que nunca tuvo relación con Goldman”, dijo David Nadig, director de fondos que cotizan en bolsa de FactSet Research Systems. Se trata de “la capacidad para acercarse a los clientes y decir: ‘¿Sabe una cosa? Ahora podemos tener acceso a los conocimientos cuantitativos de Goldman por el mismo precio que la mayoría de los fondos de índices que vemos en Vanguard’. Es un argumento de mucho peso, y los argumentos son lo que funciona en la comunidad de los asesores financieros”.
Los inversores miran con atención la suerte de los dos bancos con sede en Nueva York, cada uno de los cuales tiene divisiones de gestión de activos con más de US$1 billón en dinero de clientes invertido sobre todo en cuentas de administración activa. Al pasar a estrategias de ETF más pasivas, se enfrentando a colosos de inversión como BlackRock Inc., State Street Corp. y Vanguard Group Inc.
Como muestran las recientes escaramuzas, tanto Goldman Sachs como JPMorgan ven que hay lugar para más actores grandes en el mercado de los ETF.
“Esto es un maratón, no una carrera de velocidad”, declaró en entrevista Bob Deutsch, responsable del negocio de ETF de JPMorgan, con respecto a la ventaja inicial de Goldman Sachs y a su propio compromiso con el negocio. “Nuestra expectativa es que esto será un gran negocio para nosotros durante mucho tiempo”.
