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Bancos de inversión se aprestan a repartir más de US$ 5 millones en comisiones por el debut en bolsa de ILC

por 19 julio, 2012

Bancos de inversión se aprestan a repartir más de US$ 5 millones en comisiones por el debut en bolsa de ILC
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Ya nada impedirá que la apertura en bolsa de Inversiones la Construcción (ILC) sea la más grande en la historia de Chile. La sociedad controlada por la Cámara Chilena de la Construcción (CChC) ofrecerá al mercado alrededor del 30% de la propiedad y espera recaudar US$ 500 millones.

El consenso entre los analistas es que será una acción defensiva, con riesgos medios, considerando que la firma controla AFP Habitat, la Isapre Consalud, Vida Cámara y Red Salud.

Los bancos responsables de que la OPI sea un éxito son IM Trust, JP Morgan, Merrill Lynch y BICE Inversiones. Los primeros tres son los agentes colocadores y asesores financieros. El banco de Matte actúa sólo como agente distribuidor.

Y fuentes cercanas a la operación cuentan que entre los cuatro bancos se repartirían más de US$ 5 millones en comisiones.

El estándar local es que los agentes colocadores se repartan entre el 1% y el 1,5% de lo que recauden por una operación de este tamaño. El banco líder se lleva la tajada más grande y el saldo se va distribuyendo al resto de los gestores.

Un buen contexto fue la OPI de Facebook, con la cual se recaudaron US$ 16.000 millones y los bancos colocadores se repartieron US$ 176 millones en comisiones por la operación. En la apertura en bolsa de Groupon se recaudaron US$ 700 millones y los bancos se repartieron US$ 42 millones.

Operadores de la plaza afirman que el rol de los cuatro bancos tiene especial importancia en esta operación, ya que —considerando el elevado monto de la colocación— eventualmente podrían existir problemas de liquidez.

Un alto ejecutivo de una corredora explica que en operaciones de este tamaño se trabaja meses, en reuniones diarias con inversionistas para presentarles la compañía e incitar el interés por poner plata en la empresa.

A esto se agregan las gestiones propias del proceso ante el regulador y el trabajo de valorización de la compañía. Todos estos elementos conforman la base para que los dueños decidan el precio al cual colocar parte de la propiedad.

También hay que tomar en cuenta que las AFP no pueden participar en la colocación.

Un ejecutivo que asesora a family offices y fondos extranjeros, que están evaluando invertir en la operación, observa que ILC está apostando a la demanda de fondos mutuos locales, family offices locales y principalmente inversionistas institucionales extranjeros.

Según un informe de Euroamérica, por lo menos, un 30% de esta oferta está dirigida a inversionistas extranjeros.

Precisamente, la contratación de JP Morgan y Merrill Lynch apunta en esa dirección.

Los analistas estiman que el precio de apertura será entre $7,200 y $7,900 por acción.

La apertura en bolsa se compone por una oferta primaria y una secundaria de acciones, donde la empresa espera recaudar alrededor de US$ 500 millones, de los cuales un 50% sería destinado a la capitalización de filiales —principalmente del sector salud— y el remanente a fortalecer el crecimiento y desarrollo de la compañía.

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