La ciudad de Buenos Aires, la menos endeudada de Argentina, planea vender el mayor bono vinculado al dólar de su historia en el ámbito local en tanto la caída del peso aumenta la demanda de activos basados en la moneda estadounidense.
Buenos Aires planea vender US$216 millones de bonos a seis años vinculados a la paridad cambiaria oficial conforme los rendimientos de sus pagarés de 3,98 por ciento con vencimiento en 2018 declinaron a 0,24 por ciento desde su emisión el 15 de marzo, según datos que recopiló la agencia de operaciones de Buenos Aires Puente Hermanos. Los costos crediticios internacionales, basados en los bonos 2015, subieron a 12,91 por ciento en el mismo período. Eso puede compararse con rendimientos de 2,24 por ciento de los bonos supranacionales del índice Labi de Credit Suisse Group AG.
La demanda local de activos vinculados al dólar crece en momentos en que se pronostica que el peso será este año la moneda que más caerá en el mundo y se estima que la inflación es de 24 por ciento, según Jorge Podestá, analista de renta fija de Allaria Ledesma y Cía. Sociedad de Bolsa SA. La compañía petrolera estatal YPF SA vendió la semana pasada bonos locales a rendimientos de un bajo nivel récord, mientras que emisores de Argentina como la operadora de granjas eólicas Industrias Metalúrgicas Pescarmona SA no han logrado tomar crédito en el exterior en el último año.
“Esos bonos tienen la mayor demanda por parte de los inversores”, dijo Podestá en entrevista telefónica en Buenos Aires. “En momentos en que la moneda pierde valor, la mejor opción entre los valores en pesos son los bonos vinculados al dólar”.
Es probable que los bonos vinculados al dólar de Buenos Aires, que tienen calificación de Standard Poor’s y Moody’s Investors Service, ofrezcan un cupón cercano al rendimiento de sus valores en circulación, dijo Podestá. La ciudad aún no hecho anuncio oficial alguno sobre la venta.
La capital argentina, que tiene tres millones de habitantes, vendió sus primeros bonos vinculados a la paridad cambiaria oficial en octubre con un cupón de 7,95 por ciento. En diciembre vendió bonos vinculados al dólar a 6,75 por ciento, mientras que la última emisión tuvo en marzo un cupón de 3,98 por ciento.
Los rendimientos de los valores han declinado por debajo de 1 por ciento conforme crecen los pronósticos sobre una depreciación, según los precios de Puente Hermanos.
YPF vendió US$61 millones de bonos a dos años vinculados al dólar a un récord de 0,1 por ciento el 26 de abril.
Las compañías y provincias argentinas vendieron el año pasado un récord de US$8.200 millones de los valores debido a una creciente demanda luego de que la presidenta, Cristina Fernández de Kirchner, restringiera la compra de moneda extranjera luego de su reelección en octubre de 2011 y prohibiera la compra de dólares en julio excepto para viajar.
Los inversores reciben el rendimiento de los pagarés más el nivel de depreciación del peso, lo que significa que el retorno real será de por lo menos 20 por ciento y hasta de 25 por ciento si se acelera el ritmo del debilitamiento después de las elecciones legislativas de octubre, según Verónica Sosa, una economista de la compañía de análisis Economía y Regiones SA, que tiene sede en Buenos Aires.
