La venta de bonos denominados en yenes realizada por Banco del Estado, la primera llevada a cabo por una empresa chilena, constituye un signo de que los prestatarios de los mercados emergentes están aceptando las medidas introducidas por el primer ministro de Japón, Shinzo Abe –conocidas como ‘Abenomics’- en tanto crece la preocupación de que la Reserva Federal reduzca su estímulo.
Banco del Estado comparte la calificación de deuda AA- para Chile, vendió bonos a cinco años por 24.000 millones de yenes (US$252 millones) esta semana. El costo total del banco por endeudarse en yenes y canjearlos a dólares fue 0,3 puntos porcentuales menos de los que habría pagado el banco sobre bonos comparables en dólares, dijo el director financiero, Carlos Martabit, en una entrevista desde Tokio. El mes pasado, los bonos en yenes habrían costado por lo menos 0,1 puntos porcentuales más, dijo.
Castigados por el mayor retroceso para los bonos en cuatro años, los prestatarios de los países en desarrollo se vuelcan a Japón en busca de financiación más barata conforme el primer ministro Shinzo Abe y Banco del Japón se han comprometido a derrotar 15 años de deflación inyectando en la economía hasta 70 billones de yenes (US$734.000 millones) anuales en financiamiento adicional a largo plazo con una nueva emisión. El Banco de Desarrollo de Corea vendió 30.000 millones de yenes de los llamados bonos Samurai el 30 de mayo, en tanto México y la República Eslovaca dijeron este mes que proyectan ventas.
“Es la temporada del Samurai”, dijo Yusuke Ikawa, estratega de tasas en Royal Bank of Scotland Group Plc de Tokio, refiriéndose al mote de los bonos en yenes vendidos en Japón por prestatarios extranjeros. “Este año el mercado de samuráis es muy atractivo. Los inversores japoneses tienen mucho dinero”.
Reducción de la Fed
La República Eslovaca dijo en una documentación presentada esta semana que proyecta ofrecer bonos Samurai a tres y cinco años. México, que no vende samuráis desde mayo de 2012, presentó una solicitud de autorización el 3 de mayo para vender 500.000 millones de yenes de los bonos.
La venta realizada el mes pasado por el Banco de Desarrollo de Corea, un prestamista estatal, fue la mayor desde junio de 2012.
Los bonos de los mercados emergentes sufrieron el peor retroceso desde 2008 debido a las versiones de que la Fed reducirá su estímulo monetario récord, lo cual llevó a los inversores a buscar activos de rendimientos más altos en otras partes.
El presidente de la Fed, Ben S. Bernanke, dijo el 22 de mayo que el banco central podría llegar a disminuir en US$85.000 millones las compras mensuales de activos en “las próximas reuniones” si los funcionarios ven indicios de una mejora sostenible en el mercado de trabajo.
“A veces, algunos mercados de capitales se vuelven más complicados y otros siguen abiertos”, dijo Martabit, de Banco del Estado, en la entrevista. El banco hizo un seguimiento de los costos de financiación del yen durante dos meses, esperando el mejor momento para vender la deuda, dijo. Él viajó a Tokio para colaborar en la supervisión del acuerdo, dijo.
Martabit dijo que Banco del Estado proyectaba canjear el producto de la venta de los bonos nuevamente a dólares. Al 31 de diciembre, el banco tenía 3,6 billones de pesos (US$7.600 millones) en préstamos y otros activos denominados en dólares, o sea 16 por ciento del total, según los resultados financieros del banco con sede en Santiago.
