Empresas que van desde Vale hasta Itaú Unibanco toman deuda volcándose a préstamos en moneda extranjera como alternativa al mercado de bonos, donde los costos de financiamiento han crecido más desde la crisis financiera.
El préstamo sindicado a empresas brasileñas creció 43 por ciento en el último año hasta US$13.500 millones, sobrepasando el aumento de 30 por ciento en los Estados Unidos, según datos recopilados por Bloomberg. El productor de mineral de hierro Vale, que este año no recurrió al mercado de bonos, pagó 0,55 puntos porcentuales por encima de la tasa de oferta interbancaria de Londres a tres meses sobre su línea de crédito revolvente a cinco años de US$2.000 millones en julio, 0,1 puntos porcentuales menos que en 2011. El 15 de noviembre, la tasa Libor estaba en 0,24 por ciento.
Las empresas brasileñas han reducido las ventas de bonos al exterior en la medida que los costos de endeudamiento subieron 1,2 puntos porcentuales en el último año, el nivel más alto desde 2008, hasta 6,6 por ciento, debido a las versiones de que la Reserva Federal reducirá su estímulo. Los tomadores de préstamos también están aprovechando una mayor actividad crediticia de los bancos europeos y japoneses, que se orientan hacia América Latina conforme los bancos centrales aplastan las tasas de interés a nivel local, dijo BNP Paribas SA.
“Tenemos demanda para el financiamiento a corto plazo y el mercado de crédito sindicado ahora es menos hostil y más barato que los mercados de bonos”, dijo en una entrevista telefónica Marcelo Rosenhek, director fundador en el departamento de hacienda, de Itaú BBA. “Los bancos resisten mejor que los inversores en renta fija en períodos de una mayor volatilidad en los precios de los activos y la curva de la tasa de interés ya está teniendo en cuenta la reducción de la Fed”.
Préstamo de Itaú
Vale no ha emitido bonos en 2013 después de vender pagarés por US$4.700 millones el año pasado en dólares y euros.
Itaú, el banco más grande de América Latina por valor de mercado, pagó 1,4 puntos porcentuales sobre la Libor por un préstamo a plazo fijo a tres años de US$1.230 millones, y 1,55 puntos porcentuales por un préstamo a cuatro años de US$270 millones en junio. Participaron en el acuerdo treinta y cinco entidades financieras.
La transacción, organizada por Mizuho Financial Group Inc., con sede en Tokio, Mitsubishi UFJ Financial Group Inc. y Standard Chartered Plc, representa casi el triple de los US$584 millones de la deuda que Itaú contrajo en el mercado de crédito sindicado en los dos años anteriores, según datos recopilados por Bloomberg.
El banco con sede en Sao Paulo no ha vendido bonos este año después de ofrecer pagarés por US$5.800 en 2011 y 2012. Las empresas brasileñas emitieron apenas US$30.500 millones de bonos en el exterior en 2013, en comparación con US$46.600 durante el mismo período el año pasado, según datos recopilados por Bloomberg.
“Ha habido un aumento claro en el número de inversores y estamos viendo crecer globalmente el interés”, dijo Jeff Toner, vicepresidente primero del área de finanzas sindicadas de Mizuho en una entrevista telefónica desde Nueva York. “Los deudores siempre son muy conscientes de cuáles son sus costos, ya sea en el mercado de préstamos o el de bonos. El mercado de préstamos está muy activo en este momento”.
