Los bonos de menor precio de Argentina son los que mejor se mantienen luego del impago del país del mes pasado.
Los pagarés del país sudamericano con vencimiento en 2038, conocidos como bonos Par, han declinado 6,5 por ciento, a 52,88 centavos por dólar, desde que el gobierno se vio impedido de hacer un pago de su deuda el mes pasado. En comparación, los pagarés con vencimiento en 2033 han caído 11,6 por ciento, mientras que los valores que vencen en 2017 han bajado 8,3 por ciento.
Si bien la mejor perspectiva para los inversores sería que el gobierno llegara a un acuerdo que le permitiera reanudar el pago de los bonos, los pagarés de precio más bajo ofrecerían mejores retornos si el intento fracasa y los inversores exigen a Argentina un reembolso inmediato, según Torino Capital LLC y Bulltick Capital Markets. En esa situación, llamada aceleración, los inversores exigirían 100 centavos por dólar por sus valores más los intereses vencidos.
“Todos los bonos argentinos se mantienen bien, teniendo en cuenta que el país acaba de entrar en un impago, porque todos esperan un acuerdo”, dijo Jorge Piedrahita, máximo responsable financiero de Torino Capital en Nueva York. “Pero en el caso de los Par, éstos tienen su propia dinámica vinculada al hecho de que los inversores también obtendrían buenas ganancias si negociaran una reestructuración con el gobierno”.
Argentina no pudo concretar un pago de US$539 millones de intereses como consecuencia de un fallo judicial estadounidense derivado de una demanda que presentaron los tenedores de deuda impaga de 2001. Los llamados acreedores “holdout”, que encabeza la firma operadora de fondos de cobertura Elliott Management Corp., se negaron a aceptar nuevos bonos por valor de unos 30 centavos por dólar en reestructuraciones de 2005 y 2010, en lugar de lo cual presentaron una demanda en busca de un pago completo y ganaron. Hasta que Argentina les pague o llegue a un acuerdo, el país no puede pagar intereses de su deuda externa.
Conversaciones privadas
El país sudamericano se ha negado hasta ahora a pagar los US$1.500 millones que debe a los “holdouts” y dice que no puede hacerlo sin exponerse a demandas adicionales de US$120.000 millones de inversores que buscarían un mejor acuerdo luego de aceptar canjes anteriores.
Si bien las conversaciones directas entre Argentina y los fondos de cobertura que demandaron al país se han estancado, bancos internacionales como Citigroup Inc. y JPMorgan Chase Co. intentan conformar un grupo de inversores que compre la deuda impaga para resolver el bloqueo estadounidense que impide el pago a los tenedores de bonos.
Los bancos podrían proporcionar financiamiento para parte de las compras de deuda, según un banquero familiarizado con las negociaciones, que pidió que no se revelara su identidad porque las conversaciones son fluidas y cambiantes. Ha sido difícil llegar a un acuerdo porque los compradores no saben cuánto terminará por pagar Argentina por la deuda, dijo la persona.
