En medio de la discusión sobre cómo mejorar el sistema previsional chileno, y las recientes críticas que sin anestesia hizo el superintendente de Pensiones, Álvaro Gallegos, a las AFP; hay buenas noticias en la industria de pensiones.
Es que hace unos días, la Comisión Clasificadora de Riesgo (CCR) levantó la restricción que había sobre todos los instrumentos domiciliados en Irlanda, luego de que este país recuperara el grado de inversión, permitiendo a las AFP volver a invertir en un mercado donde llegaron a tener más de US$5.600 millones hace unas temporadas, pero donde hoy los montos no superan los US$5 millones.
Una medida que le viene bien a los gerentes de inversiones de las AFP, considerando que no sólo aumenta el abanico de ofertas de inversión, sino además deja disponibles instrumentos que gozan de una legislación que en términos tributarios es similar a la de Luxemburgo, dejando exentos a estos instrumentos de impuestos a la ganancia de capital, entre otros.
Administradores en trámite
Luego de que Irlanda recuperara su grado de inversión -tras ser clasificado por Moody’s en Baa3 desde Ba1, a principios de año-, gestores como Pimco y GAM -representados en Chile por Compass y Swiss Advisors- hicieron las gestiones para que la CCR vuelva a aprobar sus instrumentos.
Así, hace unos días que esta entidad aprobó 19 vehículos de inversión administrados por los managers mencionados. Sin embargo en la actualidad son varias las compañías que se encuentran en este proceso para volver a captar parte de la torta de inversiones de las AFP.
Instrumentos provistos por Allianz, Fidelity, Invesco, Natixis o Vanguard -todos representados por los bancos de inversión más importantes del mercado local- son algunos que deberían volver a ser considerados en la carpeta de activos de las administradoras de pensiones, afirman desde la industria.
¿Por qué se bloqueó a Irlanda?
Hace tres años, los mercados atravesaban por una crisis que apuntaba directamente a los “PIGS”, como se denominó al grupo de países compuesto por Portugal, Irlanda, Grecia y España, afectados seriamente por su situación fiscal; panorama que entonces, además de las altas volatilidades en las distintas bolsas, era una de las principales razones para explicar la aversión al riesgo de los inversionistas.
Fue en ese contexto que en Chile se tomaron medidas para resguardar el patrimonio administrado por las AFP, restringiendo sus inversiones en todos los instrumentos domiciliados en Irlanda, luego de que este país perdiera su grado de inversión en julio de 2011 tras la rebaja que le hizo la clasificadora Moody’s.
Lo anterior, a pesar de que los fondos domiciliados allí no invertían en compañías irlandesas, sino en distintas partes del mundo. Pese a este factor, y tras discutirlo la Comisión Clasificadora de Riesgo con la Superintendencia de Pensiones, decidieron restringir la inversión de las administradoras, teniendo como efecto los US$5 millones invertidos actualmente.
Es que al ser considerados como instrumentos restringidos, las AFP no pueden invertir más del 0,5% de su fondo administrado en uno de estos vehículos. Además, la suma de todos éstos no debe superar el 20% en multifondos que apuestan por el riesgo, como el fondo A.
