La venta de bonos empresariales declina en todo el mundo luego de alcanzar un récord en el primer trimestre conforme resurgen las dudas sobre la fortaleza de la recuperación económica y la crisis de la deuda soberana de Europa.
La emisión ha caído desde los Estados Unidos hasta Europa y Asia a los niveles más bajos del año en las últimas dos semanas, según datos que recopiló Bloomberg. Las ofertas de este mes de US$87.000 millones de tomadores de crédito encabezados por Deere Co., la mayor firma fabricante de equipamiento agrícola, y Royal Bank of Canada, que tiene sede en Montreal, pueden compararse con un promedio semanal de US$89.900 millones en los primeros tres meses de 2012.
Las ventas declinan a pesar de que los rendimientos de los bonos han caído casi 1 punto porcentual respecto del nivel más alto del año pasado, que fue de más de 5 por ciento en octubre, lo que indica que hay una menor confianza en las perspectivas globales por parte de los tomadores de crédito. La semana pasada, la directora gerente del Fondo Monetario Internacional, Christine Lagarde, señaló que un agravamiento de la crisis de la deuda europea constituía el mayor riesgo para el crecimiento, si bien agregó que habían disminuido las amenazas para la economía.
“Da la impresión de que las cosas se han invertido en las últimas dos semanas”, dijo Thomas Chow, un administrador de dinero de Delaware Investments en Filadelfia que gestiona unos US$170.000 millones, de los cuales US$130.000 millones están invertidos en activos de renta fija. “El mensaje es que aún no estamos fuera de peligro y que el mercado sigue encontrando fallas y problemas en toda solución presentada hasta la fecha”.
Los rendimientos de los bonos empresariales desde los de mayor riesgo hasta los más solventes declinaron a 4,17 por ciento al 13 de abril, según el índice Global Broad Market Corporate High Yield de Bank of America Merrill Lynch. Si bien es menos que el 5,08 por ciento del 10 de octubre, el promedio ha trepado respecto del 4,12 por ciento del 2 de marzo, el más bajo desde noviembre de 2010.
“Las empresas están aun en mejor posición si tienen que reunir fondos”, dijo en entrevista telefónica Greg Tornga, jefe de renta fija de Edge Asset Management en Seattle, que administra alrededor de US$22.000 millones. “Las empresas han anticipado sus necesidades para el año y ahora se han quedado sin demanda, pero no necesariamente tienen que acceder al mercado”.
El rendimiento adicional que los inversores exigen para tener bonos empresariales en el plano global en lugar de deuda gubernamental experimentó la semana pasada el mayor aumento en más de cuatro meses. El costo de proteger la deuda empresarial estadounidense de un impago creció por segunda semana. Los precios de los préstamos apalancados declinaron, y en los mercados emergentes los diferenciales se ampliaron por cuarta semana.
