Ya sea que se inclinen por el presidente Barack Obama o por su oponente republicano Mitt Romney para las elecciones del 6 de noviembre, los inversores en bonos están mejor ahora que hace cuatro años.
Desde los bonos del Tesoro de los Estados Unidos hasta los valores hipotecarios y los bonos empresariales, los retornos de los activos de renta fija estadounidenses han promediado 6,5 por ciento durante la gestión de Obama, lo que supera el 4,6 por ciento de los cuatro años anteriores con George W. Bush en la presidencia, según índices de Bank of America Merrill Lynch. Los rendimientos de los activos de renta fija de los Estados Unidos están 7 puntos básicos por debajo del promedio global, en comparación con 51 puntos básicos más de aquel momento, indican los datos.
Con el apoyo de US$2,3 billones de compras de bonos por parte de la Reserva Federal y el estímulo fiscal de US$787.000 millones, el crédito empresarial se ha reanimado, así como los préstamos industriales y comerciales, y las tasas hipotecarias en encuentran en un bajo nivel récord en medio de indicios de que el sector de viviendas comienza a mejorar junto con la confianza de los consumidores. Obama respalda a la Fed, mientras que Romney dijo que no confirmaría al presidente Ben S. Bernanke para un tercer mandato en 2014.
“Han sido cuatro años espectaculares para el mercado de bonos”, dijo Robert Tipp, estratega jefe de inversión en Newark, Nueva Jersey, para la división de renta fija de Prudential Financial Inc., que administra US$335.000 millones, en entrevista telefónica del 26 de octubre. “En los Estados Unidos el riesgo no es tanto la economía, que tiene un desempeño razonablemente bueno”, dijo. “El riesgo es el recambio de autoridades”.
‘Niveles de depresión’
Prudential compra obligaciones de grado de inversión de firmas financieras y deuda estructurada, dijo Tipp. Hace cuatro años, cuando la compañía aseguradora administraba unos US$200.000 millones, Tipp compraba bonos empresariales de alta calidad “que se negociaban a los niveles de depresión” y valores comerciales con garantía de hipotecas.
Los activos de renta fija aumentan a pesar de que las compañías incrementaron la toma de crédito y la deuda gubernamental crece a US$16 billones, mientras que era de US$10,6 billones hace cuatro años. La Fed dijo en una declaración del 24 de octubre que es probable que las tasas de interés de referencia de alrededor de cero “se garanticen hasta por lo menos mediados de 2015”, lo que indica que sus políticas seguirán conteniendo los rendimientos.
Particulares volcaron US$168.900 millones a fondos de inversión de renta fija gravables desde enero hasta agosto, más que los US$135.200 millones de todo 2011, mientras que la cifra fue de US$10.800 millones en 2008, según datos de Investment Company Institute.
A pesar de que la Fed imprime dinero para comprar bonos, la inflación sigue siendo baja. Los precios al consumidor aumentaron un promedio anual de 1,6 por ciento desde 2009, en comparación con un ritmo de 3,3 por ciento de los cuatro años anteriores, indican datos gubernamentales.
