Aumentan los indicios de que YPF, la mayor compañía petrolera argentina, agota la demanda del mercado local de bonos conforme la empresa prepara su novena venta de deuda desde que el gobierno la expropiara hace un año.
La mayor compañía del país vendió US$ 230 millones de bonos vinculados al dólar el mes pasado, por debajo del máximo de US$ 300 millones al que apuntaba. YPF sólo vendió en diciembre la mitad de los 4.000 millones de pesos (US$ 779 millones) de bonos que ofreció. La presidente, Cristina Fernández de Kirchner, había obligado ese mes a las compañías aseguradoras a invertir en bonos de YPF a los efectos de impulsar la demanda en momentos en que la empresa busca obtener US$ 1.000 millones este año.
YPF desborda a los compradores de bonos locales luego de vender 11.600 millones de pesos, o 60 por ciento de la emisión empresarial, desde su nacionalización en abril. La productora de petróleo depende de la financiación interna, dado que su nacionalización y la posibilidad de un impago soberano como consecuencia de una batalla judicial con acreedores holdout en los Estados Unidos elevaron los costos crediticios de las empresas argentinas a 10,39 por ciento, el doble del promedio de los mercados emergentes.
YPF “demanda fondos del mercado local” que antes proporcionaban los inversores extranjeros, dijo Maximiliano Castillo, un ex gerente del banco central que dirige ACM Consultores en Buenos Aires. “Las compañías privadas pagan el precio de ello porque tienen que competir con esos recursos”.
Funcionarios de prensa de YPF se negaron a hacer declaraciones sobre si la venta de bonos de la compañía limita los recursos para otros emisores.
Medanito SA, una compañía petrolera que tiene sede en Buenos Aires, vendió deuda un día antes que YPF, el 5 de marzo, de modo tal que los inversores tuvieran fondos suficientes para sus bonos, dijo el máximo responsable financiero, Malcolm Gibson, en una entrevista del 13 de marzo.
YPF convocó a una reunión de junta directiva el 30 de abril para analizar elevar su programa de deuda de US$ 3.000 millones a US$ 5.000 millones. La compañía busca financiar un plan de inversiones de US$ 37.000 millones para desarrollar esquisto en el sur de Argentina, dijo el 11 de marzo el máximo responsable financiero, Daniel González.
En momentos en que los costos crediticios de las empresas argentinas se encuentran en niveles muy altos, en parte debido a la batalla legal por el reembolso de deuda del impago récord de US$ 95.000 millones del país, González dijo que “no hay margen para una venta internacional de bonos” y que es probable que la compañía busque obtener la totalidad de sus fondos en el plano local.
Argentina apela una decisión judicial que ordena al país pagar US$ 1.330 millones a los tenedores de deuda impaga, a los cuales les ofreció las mismas condiciones de reestructuración que aceptó alrededor del 92 por ciento de los inversores en canjes de 2005 y 2010.
Si bien YPF ha firmado acuerdos preliminares con Chevron Corp. y Dow Chemical Co. para el desarrollo de yacimientos de esquisto desde que el gobierno expropió una participación del 51 por ciento a la española Repsol SA el año pasado, las inversiones aún no se han concretado, lo que deja a la compañía sin más opciones que inundar el mercado local de bonos.
