El hecho de que el dólar esté moviéndose en tándem con las acciones como no lo hacía desde 2008 indica que los operadores van ganando confianza en la sustentabilidad de la recuperación estadounidense.
El índice dólar estadounidense y el Índice Standard Poor’s 500 guardan una correlación más estrecha que nunca desde el inicio de la crisis financiera global, según datos compilados por Bloomberg. Los indicadores comenzaron a moverse juntos el mes pasado en tanto el dólar billete trepó hasta casi un máximo en tres años y los títulos estadounidenses avanzaron hasta un récord.
Los operadores que se retiran de los mercados emergentes buscan la moneda de los Estados Unidos en la medida que todo -desde los empleos hasta la confianza de los consumidores y el sector inmobiliario- impulsa la economía en tanto la eurozona se debate con una recesión, Japón devalúa su moneda y el Reino Unido está estancado. Los rendimientos más altos de los bonos estadounidenses en momentos en que la Reserva Federal debate si disminuye o no las compras de bonos incrementan el atractivo del dólar.
“Toda la estructura de correlación en el mercado está cambiando”, dijo por teléfono desde Nueva York Jens Nordvig, responsable global de estrategia cambiaria en Nomura Securities International Inc. “La forma en que opera el dólar en relación al riesgo es totalmente diferente. La forma en que el dólar está respondiendo a la información es totalmente diferente”.
El coeficiente de correlación a 30 días entre el Índice dólar y el S&P500 alcanzó 0,28 el 30 de mayo, el nivel más alto desde octubre de 2008, antes de caer nuevamente hasta 0,1 ayer, muestran datos compilados por Bloomberg. Esto se compara con un nivel tan bajo como menos 0,9 el 15 de noviembre de 2011. Una medición de 1 significa que los indicadores se mueven juntos en direcciones opuestas.
El Índice Dólar de IntercontinentalExchange, que sigue al dólar billete contra el euro, el yen, la libra, el franco suizo, el dólar canadiense y la corona sueca, cayó 0,2 por ciento hasta 80,787 a las 10:37 hora de Londres. Subió 1,3 por ciento este año y alcanzó 84,498 el 23 de mayo, el nivel más alto desde julio de 2010. La víspera, el S&P 500 había subido hasta el récord de 1.687,18 y este año avanzó más del 13 por ciento.
La correlación directa implica que los operadores prevén que el crecimiento en la economía más grande del mundo impulsará las acciones y también hará subir más al dólar. El producto interno bruto estadounidense crecerá 1,9 por ciento este año y 2,7 por ciento en 2014, superando la media del Grupo de los 10 de 1,09 por ciento y 1,95 por ciento, según la estimación media de economistas en sondeos separados de Bloomberg.
La administración de Barack Obama aprovecha el resurgimiento de la economía en tanto el presidente se propone reducir el déficit fiscal. La Oficina parlamentaria bipartita del Presupuesto dijo el 14 de mayo que el déficit se reducirá este año fiscal hasta US$642.000 millones, el más bajo desde 2008 y menos de la mitad del déficit récord de US$1,4 billones en 2009.
“Nuestro déficit está bajando más que en muchas décadas”, dijo Obama el 17 de mayo en Baltimore al alabar los esfuerzos para llevar adelante proyectos de infraestructura. “La industria automotriz estadounidense prospera. La energía estadounidense está en auge”.
Una economía más fuerte también alimenta las versiones de que la Fed reducirá los US$85.000 en bonos del Tesoro estadounidense y títulos que compra cada mes. El banco central emite dólares para realizar las compras e inyectar efectivo en el sistema financiero, devaluando la moneda en una política llamada flexibilización cuantitativa.
