En tanto Banco Davivienda SA se apresta a poner fin a la escasez más prolongada de ventas de deuda corporativa internacional colombiana desde noviembre de 2011, la implosión de la firma bursátil más grande del país impone un costo en el mercado de bonos.
Davivienda, el tercer prestamista más grande del país, proyecta ofrecer certificados por US$300 millones, la primera venta de deuda exterior desde que la incautación de la firma de corretaje Interbolsa SA por parte del gobierno el 7 de noviembre desató la primera desbandada semanal en la deuda exterior colombiana en más de cinco meses. Si bien los rendimientos de los bonos a 10 años de Davivienda comenzaron a bajar desde su máximo en 5,45 por ciento, la brecha por encima de los costos de endeudamiento para los bancos latinoamericanos continúa siendo 0,17 puntos porcentuales más alta que a fines de octubre.
Antes del quebranto de Interbolsa, los bancos colombianos vendieron un récord de bonos por US$3.600 millones en 2012 dado que las medidas adoptadas por los bancos centrales en los Estados Unidos, Europa y Japón para moderar las tasas de interés de referencia cercanas a cero alimentaron una demanda sin precedente de deuda corporativa de mercados emergentes. El monto de deuda bancaria vendida en Colombia superó los 13 años anteriores juntos.
“La preocupación se disipó un poco pero todavía persiste en la mente de los inversores”, dijo Daniel Escobar, analista principal de la firma de corretaje Global Securities de Colombia. “Hay apetito. Los bonos se venderán –pero con prima”.
En una presentación de documentación fechada el 12 de diciembre, Davivienda dijo que su consejo de dirección aprobó los planes de vender deuda en los mercados internacionales, sin brindar más información. Elizabeth Uribe, funcionaria de la oficina de relaciones con los inversores del prestamista, no dio respuesta a llamadas telefónicas y mensajes por correo electrónicos que solicitaban comentarios sobre los planes.
Financiamiento de adquisiciones
Deuda subordinada de Davivienda por US$500 millones con vencimiento en 2022 paga 5,37 por ciento, un punto porcentual más que la media correspondiente a la deuda bancaria latinoamericana, según datos de Bloomberg y de Credit Suisse Group AG. A fines de octubre, el margen alcanzó 0,83 puntos porcentuales.
Davivienda con sede en Colombia tiene una calificación Baa3 de Moody’s Investors Service, el grado de inversión más bajo. Los bonos subordinados están clasificados un nivel más bajo en Ba1.
Los bancos colombianos aprovecharon la ventaja de que los costos de endeudamiento corporativos en el exterior cayeran hasta niveles récord para financiar un aumento del crédito y adquisiciones. Los prestamistas anunciaron compras por US$3.380 millones en 2012, muestran datos compilados por Bloomberg.
El año pasado, Davivienda llevó a cabo la adquisición de empresas de HSBC Holdings Plc en Costa Rica, El Salvador y Honduras por US$801 millones. Banco GNB Sudameris SA aceptó comprar cuatro de las empresas sudamericanas de HSBC, incluida la unidad colombiana, por aproximadamente US$400 millones en efectivo.
Ningún banco colombiano vendió deuda desde que el gobierno dijo el 7 de noviembre que absorbía Interbolsa a raíz de que la firma de corretaje no realizó el 1 de noviembre un pago sobre un préstamo de 20.000 millones de pesos (US$11 millones) porque enfrentaba un déficit de financiamiento.
