Los bonos de Argentina en dólares amplían las pérdidas más pronunciadas en los mercados emergentes después de que un tribunal de apelaciones estadounidense rechazó una solicitud de rever una causa contra los tenedores de deuda en cesación de pagos, lo cual incrementa la probabilidad de que el gobierno pierda la batalla.
Los bonos del Estado argentino por US$3.000 millones con vencimiento en 2033 que fueron emitidos en la reestructuración de deuda del país en 2005 cayeron 1,9 centavos hasta 54,07 centavos por dólar ayer, el nivel más bajo desde el 28 de noviembre. El costo de proteger a Argentina contra una cesación de pagos durante los próximos cinco años con permutas de incumplimiento crediticio aumentó 197 puntos básicos, o 1,97 puntos porcentuales, el nivel más alto del mundo, hasta 3.129 puntos básicos, según CMA Ltd.
La presión sobre Argentina para que pague a los bonistas que no aceptaron entrar en una reestructuración (los llamados “holdouts”) luego de una cesación de pagos por un récord de US$95.000 en 2001 nunca había sido mayor. Una resolución de ayer de la Corte de Apelaciones estadounidense en Manhattan mantiene un fallo que obliga al país a pagar a los inversores entre los que se cuentan el fondo de cobertura Elliott Management Corp. del multimillonario Paul Singer cuando realice los pagos de deuda reestructurada. Los bonos cayeron debido al temor de que Argentina opte por interrumpir los pagos de toda su deuda si el tribunal, en una apelación relacionada, obliga a Argentina a pagar la totalidad a los bonistas que no entraron en la reestructuración.
“La estrategia de Argentina fue durante muchos años prolongar el proceso, y esto cierra una puerta”, dijo en una entrevista telefónica desde Nueva York Diego Ferro, co-director de inversiones de Greylock Capital Management LLC. La empresa de Ferro tiene a su cargo más de US$500 millones en bonos de mercados emergentes, incluida deuda argentina, y no participa en el litigio. “La causa de Argentina está perdida. La cuestión ahora es cuánto tienen que pagar”.
Corte Suprema
La cuestión del trato igual a los acreedores, conocida como pari passu, solamente puede seguir siendo debatida ahora por la Corte Suprema estadounidense, el tribunal federal superior de apelaciones, con escasas probabilidades de que considere la causa porque el fallo de referencia se funda en la ley de contratos del estado de Nueva York, dijo Ferro.
Los costos de endeudamiento promedio de Argentina subieron 30 puntos básicos ayer hasta 14,88 por ciento, tres veces el promedio para bonos de países en desarrollo en el índice EMBI Global de JPMorgan Chase Co. y el nivel más alto de los 55 países en desarrollo después de Belize. Este año, los bonos argentinos perdieron 18 por ciento, el peor desempeño en el índice JPMorgan.
El rendimiento extra que exigen los inversores por tener bonos de Argentina antes que bonos del Tesoro estadounidense se amplió 32 puntos básicos hasta 1.293, según JPMorgan.
“No es por cierto una buena noticia para Argentina”, dijo en un correo electrónico Guillermo Nielsen, ex secretario de hacienda de Argentina que supervisó el canje de 2005 y ahora trabaja como consultor en Buenos Aires. “Con más jueces involucrados, aumentan las probabilidades de cambiar el fallo. Nadie ve a los tres jueces que ya estuvieron involucrados escribiendo un nuevo fallo que contradiga, aunque sea levemente, sus mandatos anteriores”, escribió.
