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Bonos basura chilenos renacen de las cenizas: inversionistas vuelven a mirar a Masisa

por 29 septiembre, 2016

Bonos basura chilenos renacen de las cenizas: inversionistas vuelven a mirar a Masisa
La firma maderera habría recuperado la confianza del mercado al pagar sus deudas y volverse menos dependiente del atribulado Venezuela, al generar retornos cercanos a 27%, casi el doble del promedio en mercados emergentes.
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Los inversores en bonos están dando a Masisa SA un voto de confianza.

Esto luego de que el fabricante paneles de madera se deshiciera de activos, pagara sus deudas y se vuelve menos dependiente de Venezuela.

Sus notas de US$200 millones con vencimiento en el año 2019 han retornado 27% en 2016, casi el doble del promedio de la deuda corporativa de mercados emergentes.

Los títulos, calificados como basura, se hundieron a un mínimo récord el año pasado por la preocupación de que la empresa tendría problemas para pagar sus deudas luego de que las economías de Brasil y Argentina se desplomaran.

Los productos de Masisa, que se utilizan para la fabricación de muebles, han recuperado la atención de los inversores después de una recaudación de US$121 millones en venta de activos y un reembolso de US$100 millones en bonos.

La compañía además ahora sólo recibe el 3% de sus ingresos y el 6% de sus ganancias desde Venezuela, un país que padece una economía que implosiona ante un alza de la inflación y disminución de divisas.

En 2014, Masisa generaba casi una cuarta parte de sus ventas -y el 30 por ciento del EBITDA- en Venezuela. Chile, Brasil y México son ahora los mercados más grandes para la compañía.

Gimme Credit y Fynsa International dicen que se podrían obtener aún más ganancias de los bonos, mientras que Masisa podría aprovechar el momento para llevar a cabo un canje de bonos y reforzar aún más sus finanzas.

Tal medida "extendería los vencimientos y mejoraría las condiciones", dice Jaime Achondo, jefe de operaciones de Fynsa.



Masisa atribuye el rendimiento de sus bonos a una mejor confianza de los inversores, luego de que sus operaciones se enmarquen en países en los que las perspectivas económicas están mejorando significativamente, como Brasil y Argentina, así como la reciente apertura de una nueva planta en México, sumado a los esfuerzos para reducir la deuda, como señaló en una entrevista el director financiero de la firma, Eugenio Arteaga.

"Todo esto debe conducir a resultados mucho mejores en 2018 y nos permitirá obtener mejores condiciones si decidimos visitar el mercado de bonos o asegurar un préstamo bancario para cumplir con nuestras obligaciones de 2019", sentenció Arteaga.

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