La firma maderera habría recuperado la confianza del mercado al pagar sus deudas y volverse menos dependiente del atribulado Venezuela, al generar retornos cercanos a 27%, casi el doble del promedio en mercados emergentes.
Los inversores en bonos están dando a Masisa SA un voto de confianza.
Esto luego de que el fabricante paneles de madera se deshiciera de activos, pagara sus deudas y se vuelve menos dependiente de Venezuela.
Sus notas de US$200 millones con vencimiento en el año 2019 han retornado 27% en 2016, casi el doble del promedio de la deuda corporativa de mercados emergentes.
Los títulos, calificados como basura, se hundieron a un mínimo récord el año pasado por la preocupación de que la empresa tendría problemas para pagar sus deudas luego de que las economías de Brasil y Argentina se desplomaran.
Los productos de Masisa, que se utilizan para la fabricación de muebles, han recuperado la atención de los inversores después de una recaudación de US$121 millones en venta de activos y un reembolso de US$100 millones en bonos.
La compañía además ahora sólo recibe el 3% de sus ingresos y el 6% de sus ganancias desde Venezuela, un país que padece una economía que implosiona ante un alza de la inflación y disminución de divisas.
En 2014, Masisa generaba casi una cuarta parte de sus ventas -y el 30 por ciento del EBITDA- en Venezuela. Chile, Brasil y México son ahora los mercados más grandes para la compañía.
Gimme Credit y Fynsa International dicen que se podrían obtener aún más ganancias de los bonos, mientras que Masisa podría aprovechar el momento para llevar a cabo un canje de bonos y reforzar aún más sus finanzas.
Tal medida «extendería los vencimientos y mejoraría las condiciones», dice Jaime Achondo, jefe de operaciones de Fynsa.
Masisa atribuye el rendimiento de sus bonos a una mejor confianza de los inversores, luego de que sus operaciones se enmarquen en países en los que las perspectivas económicas están mejorando significativamente, como Brasil y Argentina, así como la reciente apertura de una nueva planta en México, sumado a los esfuerzos para reducir la deuda, como señaló en una entrevista el director financiero de la firma, Eugenio Arteaga.
«Todo esto debe conducir a resultados mucho mejores en 2018 y nos permitirá obtener mejores condiciones si decidimos visitar el mercado de bonos o asegurar un préstamo bancario para cumplir con nuestras obligaciones de 2019», sentenció Arteaga.
