Economistas de Goldman Sachs comienzan a preocuparse por Trump

¿Están reconsiderándolos, por no decir directamente revirtiéndolos?

Hace apenas unas semanas, los analistas de Wall Street estaban empeñados en mejorar sus pronósticos económicos por la expectativa de que el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, implementaría amplias reformas del impuesto corporativo, un repliegue de las regulaciones y un nuevo estímulo fiscal. Dos semanas después, el presidente ha estado concentrado principalmente en la inmigración y el comercio, causando una reevaluación entre los analistas de algunos de los bancos, la cual se remonta a las inquietudes previas a la elección acerca del efecto incierto de Trump sobre los mercados y el crecimiento económico de Estados Unidos.

«Tras la elección, el cambio positivo en el ánimo de inversionistas, empresas, y consumidores sugería que la probabilidad de recortes tributarios y una regulación más laxa parecía más alta que la probabilidad de restricciones significativas al comercio y la inmigración”, escribieron economistas de Goldman Sachs Group Inc. liderados por Alec Phillips en una nota publicada a fines de la semana pasada. «Pasado un mes del año, la balanza de riesgos es algo menos positiva según nuestro punto de vista”.

Phillips, de Goldman, menciona tres razones clave para el tono más cauto.1. Las dificultades con Obamacare son señal de lo que está por venir.Los esfuerzos arduos de los republicanos en cuanto a reemplazar la Ley de Protección al Paciente y Cuidado de Salud Asequible pueden terminar siendo la norma en vez de la excepción. Para inversores que esperaban que un Congreso controlado por republicanos pudiera promover una agenda radical que comprenda la reforma tributaria y el estímulo fiscal, esto puede ser decepcionante.

«La reciente dificultad que han tenido los legisladores republicanos en avanzar con la derogación de Obamacare no parece auspiciar el logro de un rápido acuerdo sobre reforma impositiva o financiación de infraestructura, y refuerza nuestro punto de vista de que un estímulo fiscal, si ocurre, es principalmente un acontecimiento de 2018”, dijo Phillips.2. Empeora la polarización de los partidos políticosLa orden ejecutiva de Trump que prohíbe la entrada de ciudadanos de siete países de mayoría musulmana desencadenó una reacción adversa en Washington y ha hecho poco para salvar la brecha entre republicanos y demócratas, convirtiendo la perspectiva de cooperación bipartidista en algo incluso más remoto.

«Si bien la cooperación bipartidista parecía posible en algunos asuntos después de la elección, el entorno político parece estar más polarizado que nunca, lo cual sugiere que muchos asuntos que requieren apoyo bipartidista probablemente encuentren obstáculos sustanciales”, dijo Phillips. «Si bien no hemos esperado una transformación radical de la regulación en cualquier de estos sectores se convierta, sucesos recientes reducen en alguna medida la probabilidad de que incluso se puedan aprobar cambios graduales en el Senado”.3. Existe una posibilidad real de una desorganización del mercadoEl foco de Trump en la inmigración y el comercio puede ser algo más que decepcionante para Wall Street y el sector corporativo de Estados Unidos; podría ser directamente perjudicial.

«Algunas de las acciones administrativas recientes del Gobierno de Trump sirven como recordatorio de que es probable que el presidente cumpla con promesas de campaña sobre comercio e inmigración, algunas de las cuales podrían ser desestabilizadoras para los mercados financieros y la economía real”, concluyó Phillips.