Por primera vez en tres años, el Tesoro de los Estados Unidos anunciará planes para comenzar a reducir las ventas de deuda en lo que constituye una victoria para el estímulo sobre la austeridad, según la opinión de la mayoría de los principales operadores de bonos de Wall Street.
Las ventas gubernamentales se reducirán entre US$ 40.000 millones y US$ 100.000 millones durante el año próximo cuando el Tesoro anuncie sus necesidades trimestrales de financiamiento el 31 de julio, muestra un sondeo de los 21 operadores primarios que están obligados a ofertar en las subastas de bonos estadounidenses. Alrededor de dos tercios de los encuestados, incluidos Goldman Sachs Group Inc. y JPMorgan Chase Co., prevén reducciones este año, posiblemente ya el mes próximo. Estados Unidos emitió US$2,153 billones en 2012.
Las ventas más pequeñas podrían frenar los rendimientos en tanto el presidente de la Reserva Federal, Ben S. Bernanke, se apresta a reducir los US$ 85.000 millones mensuales de compras de bonos que sostuvieron a la economía. El déficit presupuestario cayó hasta aproximadamente la mitad de lo que era en 2009 y un sondeo realizado por Bloomberg muestra que el producto interno bruto podría crecer el año próximo en su nivel más alto desde 2006. En contraste, la economía de la eurozona está contrayéndose conforme los gobiernos implementan medidas de austeridad de cara al conflicto de la deuda.
“Es evidente que la metodología estadounidense de estimular primero, poner en funcionamiento la economía y trabajar luego en el déficit ha resultado mucho mejor que una mano dura para el déficit fiscal ahora y suponer que a largo plazo todo funcionará”, dijo el 23 de julio en una entrevista telefónica Robert Tipp, estratega principal de inversiones en la división de renta fija de Prudential Financial Inc., con sede en Newark, Nueva Jersey. El grupo tiene a su cargo US$ 400.000 millones.
De las 17 empresas que entregaron proyecciones a Bloomberg, 11 dijeron que el Tesoro recortaría las ventas este año.
Goldman Sachs, JPMorgan, Deutsche Bank AG, Jefferies Group LLC, Citigroup Inc., HSBC Holdings Plc, Société Générale SA y Cantor Fitzgerald LP pronostican que las ventas menores comenzarán en agosto para los títulos con vencimiento dentro de los cinco años. Nomura Securities, Credit Suisse Group AG, y Royal Bank of Canada prevén reducciones en el cuarto trimestre.
Bank of America, Bank of Montreal, Bank of Nova Scotia, Barclays Plc, BNP Paribas SA y RBS Securities Inc. no pronostican ninguna caída en la emisión este año. Daiwa Capital Markets, Mizuho Financial Group Inc., Morgan Stanley y UBS AG no respondieron.
El gobierno, que ha vendido pagarés a tres años por US$ 32.000 millones todos los meses desde octubre de 2010, podría reducir la oferta hasta US$ 30.000 millones en agosto, dijo en un correo electrónico Thomas Simons, economista de Jefferies en Nueva York. Esto sería seguido por US$ 2.000 millones menos en ventas de pagarés a dos y cinco años más tarde ese mismo mes, dijo.
Los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años, el referente para todo, desde los bonos corporativos hasta las hipotecas, subieron hasta 2,75 por ciento este mes desde el mínimo para este año de 1,61 por ciento el 1 de mayo. Experimentaron escasos cambios a 2,56 por ciento hoy después de haber subido ocho puntos básicos la semana pasada.
Los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense han venido subiendo a raíz de las declaraciones realizadas por Bernanke de que el banco central podría comenzar a bajar sus compras de bonos mensuales por US$ 85.000 millones si el crecimiento económico continúa alcanzando sus metas. La liquidación de bonos ha sido la peor desde 2009.
