“Los mercados emergentes llegaron a un piso”, dijo Alberto Espelosin, que administra un fondo de acciones de US$88,5 millones en Abante Asesores Gestión en Madrid. “Algunas compañías españolas como Santander, Telefónica y BBVA se vieron tan castigadas por su exposición a América Latina que se han vuelto atractivas. Todavía les queda un amplio margen de alzas”.
Los inversores en acciones están empezando a entusiasmarse con las compañías españolas con exposición a América Latina.
Conforme se atenúa el pesimismo respeto de los mercados emergentes y sus acciones se recuperan, las administradoras de fondos de España llevan sus posiciones en las firmas más expuestas a América del Sur al nivel más alto desde octubre. Banco Santander SA y Telefónica SA, que obtienen como mínimo el 40 por ciento de sus ingresos en la región y cayeron más del 13 por ciento el año pasado, están entre los favoritos. Las inversiones llegaron a los niveles más altos en por lo menos siete meses, muestran los datos que reunió Bloomberg.
“Los mercados emergentes llegaron a un piso”, dijo Alberto Espelosin, que administra un fondo de acciones de US$88,5 millones en Abante Asesores Gestión en Madrid. “Algunas compañías españolas como Santander, Telefónica y BBVA se vieron tan castigadas por su exposición a América Latina que se han vuelto atractivas. Todavía les queda un amplio margen de alzas”.
Espelosin está entre quienes aumentaron sus carteras de estas acciones, comprando Santander y Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA cuando el mes pasado llegaron a sus valuaciones más bajas desde 2012. Aun después de recuperar más del 20 por ciento, estas entidades de préstamo se cotizan por debajo de las diez veces las utilidades estimadas, frente a 13,4 para el índice de referencia de España IBEX 35 y 14,9 para el índice regional Stoxx Europe 600.
La disminución de la preocupación por América Latina está permitiendo que el mercado de valores español registre uno de los mejores desempeños de Europa en la recuperación. El IBEX 35 subió 17 por ciento desde el mínimo del mes pasado, recuperando alrededor de un tercio de sus bajas desde el máximo de abril. Si bien se pronostica que la economía de América del Sur se desacelerará por segundo año, los economistas proyectan una expansión de 2,2 por ciento en 2017, la más alta desde 2013 y superior a la de la zona euro.
Los fondos con más de US$50 millones que se centran en las acciones españolas aumentaron su participación accionaria en las compañías que obtienen más del 40 por ciento de sus ventas en América Latina en más de un 5 por ciento desde fines de enero.
Santander da cuenta de la mitad de las inversiones, BBVA y Telefónica de aproximadamente un 24 por ciento y un 22 por ciento respectivamente, y el fabricante de turbinas eólicas Gamesa Corp. Tecnológica SA de un 3,6 por ciento, de acuerdo con los datos que reunió Bloomberg.
En términos más generales, un índice de Morgan Stanley que sigue a las compañías europeas con altos ingresos provenientes de América del Sur trepó más que el Stoxx 600 desde el mínimo de febrero.
Juan Gómez Bada de Avantage Capital EAFI apuesta a que la exposición a América del Sur será beneficiosa para las acciones españolas este año.
“Los mercados de valores latinoamericanos se han recuperado”, señaló el funcionario, que administra un fondo de US$5,7 millones en Avantage Capital EAFI en Madrid. “El año pasado, el deterioro de las perspectivas económicas en la región hizo caer el IBEX y lo llevó a tener un desempeño significativamente inferior al esperado. Pensamos que este año ocurrirá lo contrario y que América Latina en realidad va a ayudar”.
