Old Mutual-JPM Natural Resources Fund ha reportado un rendimiento de 79 por ciento este año, superando a todos excepto a dos de los 150 fondos con los que compite en América del Norte y Europa Occidental y que son monitoreados por Bloomberg. Glencore, una de sus principales tenencias, se triplicó después de derrumbarse un 70 por ciento en 2015. Freeport perdió casi el mismo porcentaje el año pasado, y duplicó su valor en 2016.
Cuando las acciones de compañías mineras como Freeport-McMoRan Inc. y Glencore Plc se derrumbaban el año pasado, un pequeño fondo manejado por JPMorgan Asset Management eligió aguantar. Hoy, cosecha los frutos de un repunte de los metales que transforma el contexto bajista en alcista.
Old Mutual-JPM Natural Resources Fund ha reportado un rendimiento de 79 por ciento este año, superando a todos excepto a dos de los 150 fondos con los que compite en América del Norte y Europa Occidental y que son monitoreados por Bloomberg. Glencore, una de sus principales tenencias, se triplicó después de derrumbarse un 70 por ciento en 2015. Freeport perdió casi el mismo porcentaje el año pasado, y duplicó su valor en 2016.
“Incluso en los peores días de fines del año pasado y dos primeras semanas de enero, resistimos con empresas mineras que se pensaba que iban a quebrar”, dijo James Sutton, que ayuda a supervisar US$2.500 millones en activos de recursos naturales administrados por JPMorgan, entre los que figura Old Mutual.
Los inversionistas prestan más atención a los productores de metales, que recortaron deuda y costos para obtener un mayor beneficio del repunte de los precios y de la demanda. Citigroup Inc. y Bank of America Merrill Lynch son optimistas en cuanto a que la industria extenderá su recuperación. Las principales elecciones de Morgan Stanley para el año próximo fueron el zinc, el níquel y el aluminio, y mejoraron sus previsiones para cada uno de ellos.
“Tienen la posibilidad de ver un aumento sin precedentes de dividendos o flujos libres de caja” , dijo David Mazza, titular de investigación en fondos comunes y fondos que cotizan en bolsa (ETF, por su sigla en inglés) de State Street Global Advisors, en una entrevista llevada a cabo el 15 de diciembre en la sede de Bloomberg en Nueva York. “Hay más margen aquí. Estaban con un precio muy inadecuado”, dijo, en referencia a las acciones de recursos naturales globales.
La semana pasada, analistas de Cowen & Co. como Anthony Rizzuto consideraron a Freeport su principal elección para 2017. Freeport recortó sus gastos en bienes de capital a US$494 millones en el tercer trimestre, en comparación con el recorte a US$1.530 millones un año antes. También redujo su duda total a US$19.000 millones, frente a los US$20.700 millones un año antes, según Bloomberg Intelligence.
“Aún estamos en un buen lugar en que la oferta de muchas materias primas está bajando y la demanda supera las expectativas de la gente”,dijo Sutton, de JPMorgan. “Las compañías están bien posicionadas para aprovechar los precios más altos de las materias primas porque sus costos son muy bajos. No están gastando en grandes proyectos de capital como lo hacían en el pasado”.
El fondo Old Mutual de US$29 millones es el más pequeño de un trío que está haciendo fuertes apuestas a empresas mineras. El fondo JPMorgan Natural Resources rindió 77 por ciento este año, en tanto que el fondo Global Natural Resources, de US$900 millones, que se negocia en euros, rindió un 56 por ciento. Las fluctuaciones de la moneda opacaron el desempeño porque el euro se debilitó frente al dólar este año.
