El pago de bonos por US$2.200 millones por parte de Argentina está ahondando la mayor caída de las reservas en moneda extranjera en un decenio, lo cual hace crecer la preocupación respecto de que la forma en que el gobierno utiliza el banco central para pagar deuda es insostenible.
Las reservas bajaron 10 por ciento hasta US$46.800 millones en los últimos 12 meses, la caída más grande en un año desde la cesación de pagos récord de Argentina por US$95.000 millones en 2001. En tanto los controles cambiarios de la presidente Cristina Fernández de Kirchner y la confiscación de YPF SA hicieron subir los costos de endeudamiento hasta un promedio de 12,5 por ciento -los más altos de los grandes mercados emergentes-, Argentina todavía tiene obligaciones denominadas en dólares por US$17.200 millones con vencimiento en 2015 después del pago del 3 de agosto, según Standard Chartered Plc.
Las tenencias de Argentina en moneda extranjera están cayendo en tanto las preocupaciones de los inversores con respecto a la crisis de la deuda en Europa están llevando a países que van desde Brasil hasta Corea del Sur a incrementar las reservas. El banco central está, asimismo, reduciendo su capacidad justo en momentos en que un salto en el gasto público y una inflación anual de 24 por ciento llevan a los argentinos a sacar dólares fuera del país, dijo Bret Rosen, estratego para América Latina en Standard Chartered.
“Hay, claramente, una preocupación relativa a la sustentabilidad”, dijo desde Nueva York. “No se pueden generar reservas cuando se está produciendo esa clase de fuga de capital”.
Menos dólares
En tanto las reservas en moneda extranjera de Argentina bajan, las reservas de Brasil aumentaron 9,3 por ciento en los últimos 12 meses, alcanzando un récord de US$376.000 millones el 26 de julio. Las reservas mexicanas crecieron 20 por ciento en ese período hasta un récord de US$159.000 millones la semana pasada, en tanto las reservas surcoreanas aumentaron 2,6 por ciento, llegando a un récord de US$317.000 millones en abril.
La presidenta del banco central de Argentina, Mercedes Marcó del Pont, dijo en una entrevista difundida por Radio Continental el 27 de julio que el banco analiza un plan para que todos los contratos futuros cambiarios y relativos a granos sean en pesos en un intento de incrementar el uso de la moneda local.
Los intentos de Argentina destinados a proteger las reservas y mantener un superávit comercial harán que la segunda economía más grande de Sudamérica se contraiga, según Joaquín Cottani, economista de Citigroup Inc. con sede en Nueva York.
Cottani proyecta que la economía argentina se contraerá 1,7 por ciento este año, después de bajar 1 por ciento su pronóstico de crecimiento la semana pasada. La estimación media de seis economistas sondeados por Bloomberg es que el crecimiento económico se frenará desde 8,9 por ciento en 2011 hasta 2,2 por ciento este año.
“No se tiene confianza en Argentina, de modo que la única manera de evitar que las reservas caigan es controlar las importaciones”, dijo Cottani. “Esto reduce la disponibilidad de los bienes intermedios y de capital necesarios para la producción, y eso es principalmente lo que ha causado la marcada desaceleración económica”.
La demanda de soja argentina por parte de China y una reactivación económica de su vecino Brasil, principal destino de exportaciones argentinas como autos y electrodomésticos, contribuirán a contener la caída de las reservas, según Aryam Vázquez, economista para mercados emergentes en Wells Fargo Co. de Nueva York.
“Espero que Brasil se recupere en los próximos meses y considerando que China no va a colapsar, eso contribuirá en general a la dinámica de crecimiento argentino”, dijo. “Esto debería llevar a una mejora de las reservas”.
