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El problema argentino de liquidez hace que Jefferies cuestione el alza de los bonos

por 10 octubre, 2013

El problema argentino de liquidez hace que Jefferies cuestione el alza de los bonos
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Los bonos argentinos alcanzaron el nivel más alto en 19 meses debido a las conjeturas de que la salud de la presidente Cristina Fernández de Kirchner la obligará a dejar su cargo. Jefferies Group LLC dice que los compradores están pasando por alto el riesgo de que al país se le agote el dinero para pagar a los acreedores antes de que ocurra eso.

Los US$6.860 millones de bonos de 7 por ciento del país con vencimiento en 2017 vendidos conforme a las leyes locales cayeron por primera vez en ocho días ayer, después de subir 6,5 por ciento a 90,25 centavos por dólar de valor nominal. El alza fue seis veces más grande que el aumento de 0,9 por ciento del Índice Bloomberg USD Emerging Market Sovereign Bond.

Fernández, de 60 años, que se está recuperando de la cirugía que le practicaron esta semana para extraer un coágulo cercano al cerebro, se enfrenta a un creciente descontento en tanto las políticas que extendieron su influencia sobre la economía deprimen el peso y alimentan una inflación que llega al 25 por ciento anual. Aunque la caída de su popularidad y sus problemas de salud fomentaron las especulaciones de que su partido perderá las elecciones legislativas este mes, Siobhan Morden de Jefferies dice que el país podría sufrir una crisis de liquidez antes de que termine el mandato de Fernández en 2015.

“Uno puede centrar su atención en la transición política de 2015 sólo por un tiempo y la realidad es que hay que sobrevivir al período intermedio con un alto riesgo eventual por la balanza de pagos”, dijo Morden, responsable de renta fija de América Latina de Jefferies, en una entrevista telefónica desde Nueva York. “Si la caída de las reservas continúa sin perder intensidad –y no la hemos visto frenarse ni siquiera con una devaluación más veloz del peso-, ¿cómo van a cumplir con el pago del Boden 15?”.

Caída de las reservas

Argentina está consumiendo sus reservas a un ritmo de US$1.000 millones por mes este año y debe efectuar un pago de US$6.000 millones por los llamados bonos Boden en octubre de 2015.

El portavoz presidencial Alfredo Scoccimarro no respondió un correo electrónico en el que se le pedían comentarios sobre el futuro político de Fernández y la capacidad del país para pagar su deuda.

El rendimiento del bono argentino llamado Bonar 2017, que tiene la mayor ponderación en el índice de bonos soberanos de mercados emergentes de Bloomberg con 1,49 por ciento, cayó del nivel más alto de 16,66 por ciento alcanzado en junio a 11,93 por ciento.

Los títulos de deuda de Argentina subieron desde las primarias del 11 de agosto, cuando los candidatos de la alianza gobernante de Fernández obtuvieron sólo el 26 por ciento de los votos en todo el país, su peor desempeño en una década.

Estos resultados terminaron con las hipótesis de que la presidente aumentaría su apoyo en el Congreso lo suficiente para echar por tierra la prohibición constitucional de presentarse como candidata a un tercer mandato. Las elecciones legislativas de este mes permitirán tener un nuevo parámetro del apoyo con que cuenta.

“La euforia influyó en los precios después de las elecciones primarias y tomó impulso especialmente como alternativa a Venezuela”, explicó Morden. “El optimismo podría ser exagerado”.

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