Linzor Capital finalmente remató el paquete de 92.020.841 acciones fue adquirido al precio mínimo de $ 505 por papel, acciones que se adjudicaron inversionistas de Celfin. Con esto el fondo de inversión recaudó $ 46.470 millones (unos US$ 96,3 millones) y se deshizo del 14,92% de la propiedad que tenía en el Grupo Cruz Blanca Salud.
Con esto Linzor completó la segunda venta de acciones de Cruz Blanca este año tras la enajenación del 6% en marzo pasado y por la cual obtuvo US$ 42 millones. Así, la administradorra de foondos podría recaudar del orden de US$ 138 millones este año, cifra que sumada al monto obtenido con la apertura de Cruz Blanca en 2011 podría totalizar US$ 250 millones.
En diciembre de 2007 Linzor Capital, en sociedad con el grupo Said, pagó US$ 110 millones por la isapre ING. Cuando la compraron, la firma perdía plata —$5 mil millones en 2007— y sus 260 mil clientes cotizaban $63 mil pesos mensuales de promedio. Le cambiaron el nombre a Cruz Blanca, formaron un holding de salud y al año la tenían ganando plata. Hoy tiene casi 290 mil clientes, los que pagan una cotización promedio de $88 mil pesos mensuales. Las utilidades del grupo se ha más que triplicado desde 2009, su EBITDA se duplicó y sus ingresos aumentaron en un 22%.
Hoy, el fondo de inversiones de los ex JP Morgan, Tim Purcell y Carlos Ingham, remataró en la Bolsa el 15% que aún mantenía en Cruz Blanca y salió de la propiedad. Pero lo hace en grande, no solamente dejando a la firma en excelente salud financiera, sino que también celebrando el éxito de la inversión inicial, porque está claro que los US$ 110 millones que invirtieron junto al grupo Said los recuperaron y con creces.
El grupo Said es el principal accionista de este conglomerado -uno de los principales actores del negocios de la salud en Chile- con una participación del 40% a través del Fondo de Inversión Privado Costanera. El martes, la sociedad anunció la creación de la filial Inversiones Clínicas CBS S.A. que será la matriz para su desarrollo en la Región Metropolitana.
No hay información oficial acerca de las cifras o la rentabilidad, pero en términos gruesos, Linzor habría multiplicado por más de cinco veces lo invertido inicialmente. De acuerdo a nuestros cálculos, y con la ayuda de personas que conocen la historia del negocio, Linzor habría obtenido un poco más de US$ 300 millones en los 5 años que fue parte de la propiedad de Cruz Blanca.
El cálculo no pudo ser confirmado, y no incluye impuestos pagados, deudas que hubieran saldado con lo recaudado, los aumentos de capital y otros desembolsos varios. Además no se sabe qué porcentaje de lo que recaudó con la apertura en bolsa fue destinado a Cruz Blanca y qué parte la retiraron ellos para el fondo.
Sin embargo, lo que sí sabemos es que Linzor tenía el 49% de Cruz Blanca Salud al momento de la apertura en bolsa el 23 de junio de 2011. En la operación se desprendieron del 28% de la compañía y se quedaron con el 21%. Por esa operación Linzor habría recaudado entre US$ 164 y US$ 187 millones.
El 2 de marzo de este año vendieron el 6% a un fondo de inversión de Estados Unidos en US$ 42 millones y ahora están rematando un 15%, que de acuerdo a dos fuentes que saben de la operación, les permitiría recaudar casi US$ 100 millones.
Además, entre 2010 y 2011, Cruz Blanca ganó $16.000 millones aproximadamente y repartió utilidades —aunque no antes de abrir en bolsa—. En 2011 la firma repartió un 41% de las utilidades a través de dividendos. De esa distribución, Linzor habría obtenido casi US$ 7 millones.
Desde que debutaron en bolsa y al cierre del mercado el miércoles, las acciones de Cruz Blanca han subido un 3,1% —cerraron en $497 el 23 de junio y ayer cerraron en $513—.
Su salida de Cruz Blanca ocurre a menos de un año de que Linzor vendiera, también con mucho éxito, la cadena de cines Hoyts en Chile, Argentina, Brasil y Uruguay.
Analistas del mercado admiran la forma de operar de Purcell e Ingham. Invierten a plazos de entre 3 y 5 años y buscan crear valor mejorando la gestión de las empresas que compran. La firma la fundaron Purcell junto a Ingham y a Alfredo Irigoin, otro ex Morgan, y que está basado en Buenos Aires.
Con su salida de la propiedad de Cruz Blanca, la única inversión que les quedaría en Chile es la Corporación Educacional Santo Tomás, donde son socios con el grupo Hurtado Vicuña.
