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Las preguntas que podría responder Pablo Echeverría esta mañana en seminario de Moneda

por 31 julio, 2014

Las preguntas que podría responder Pablo Echeverría esta mañana en seminario de Moneda
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Pablo Echeverría, el presidente de Moneda Asset Management, abrirá esta mañana su seminario anual, cada vez más apetecido por el estilo deslavado que mostró el reconocido timonel de la principal administradora de fondos en 2013, cuando disparó sin filtro por las operaciones de Julio Ponce con las sociedades cascadas.

Su alocución a veces ha roto con los códigos de moderación que se conocen en el barrio El Golf y, así, las expectativas de que vuelva a la carga hoy son cada vez mayores.

Sobre todo hoy que la Superintendencia de Valores (SVS) ya tiene avanzada su investigación, formuló cargos contra Ponce, su círculo cercano y, particularmente, por la acusación a LarrainVial y su socio Leonidas Vial.

Echeverría podría atacar con fuerza lo que está ocurriendo en el caso con una interminable lista de incidencias legales por parte de los acusados, con actuaciones en sede administrativa, Cortes de Apelaciones, Tribunal Constitucional e, incluso, el Colegio de Abogados, el cual recibió una dura respuesta del titular de la SVS, Carlos Pavez.

Pero Echeverría enfrenta hoy un escenario donde varias otras preguntas podrían aflorar y aguardar sus comentarios.

El enigmático informe de la Universidad de Chile

Hasta ayer, Moneda Asset no había ingresado a la SVS el informe que pidió a dos profesores de la Facultad de Economía y Negocios (FEN) de la Universidad de Chile hace casi siete meses, para analizar las operaciones controvertidas que derivaron en los cargos de la SVS contra Ponce, Roberto Guzmán y Aldo Motta, entre otros.

Lo curioso es que la misma FEN, con investigadores distintos, elaboraró otro documento, esta vez para LarrainVial, donde habría validado la legalidad de las operaciones de Ponce. De hecho, la corredora pidió a la SVS –al igual como estarían pidiendo varios imputados– una extensión en el plazo de la etapa probatoria para ingresar dichos antecedentes.

Moneda ayer explicó que el documento aún no estaba listo y no se lo habían entregado. Sin embargo, entre los actores se especula acerca de las verdaderas razones y, también ayer, La Tercera reportó que las conclusiones no coincidirían con la tesis de Moneda en el caso. Este medio habló con dos fuentes que conocen algunos de los detalles del análisis y niegan esa versión.

CorpBanca

Moneda tiene casi el 3% del banco controlado por Álvaro Saieh. Aunque han aparecido diversos cuestionamientos del fondo estadounidense Cártica a los privilegios que, en su opinión, existirían para Saieh como parte de la fusión con Itaú Unibanco, Moneda no ha dicho una sola palabra.

Incluso el IFC –brazo financiero del Banco Mundial– ha evitado tener una opinión definitiva al respecto, lo que ha puesto una nube sobre el futuro de la operación, dado que tiene poder de veto sobre el negocio. Aun más, hace pocos días CorpBanca informó que su socio estadounidense pidió una tercera opinión sobre la fusión, luego que desestimara el informe que está preparando el Centro de Gobiernos Corporativos de la Universidad de Chile. Esto, dicen fuentes cercanas, debido a que dicha entidad recibiría financiamiento de CorpBanca.

Varios bancos de inversión, locales e internacionales, han analizado la operación y si bien todos califican positivamente el negocio, no todos coinciden en si Álvaro Saieh se está viendo beneficiado adicionalmente por las condiciones que obtendría a través de préstamos por casi US$ 1.200 millones y por el compromiso adquirido por Itaú de comprarle el saldo de acciones que Saieh, a través de CorpGroup, mantiene en CorpBanca Colombia, operación que le generaría más de US$ 300 millones.

Pese a todas estas dudas sobre la operación, Echeverría y Moneda no han hecho ningún cuestionamiento público, aunque tampoco le han dado su venia al negocio.



La Polar

Otra duda sobre Moneda y su silencio es la situación de la multitienda La Polar. La firma que preside César Barros, se encuentra en medio de una dura negociación con los acreedores, para reducir al mínimo sus acreencias.

Esto, luego que hace dos años la compañía recaudara US$ 250 millones de mercado, prometiendo usar dicho dinero para reimpulsar la compañía luego del escándalo que estalló en junio de 2011 por las repactaciones unilaterales y la manipulación de información financiera.

En dicho aumento de capital, Moneda fue de los pocos inversionistas locales que acudió con fuerza, invirtiendo casi US$ 14 millones. A la luz del desplome de la acción desde entonces, su inversión está reducida a una mínima expresión.

Pero, además, Moneda tiene el 1% de Inversiones La Construcción (ILC), el holding ligado a la Cámara Chilena de la Construcción. ILC posee el control de las compañías de seguros CorpVida y CorpSeguros, que a su vez manejan el 10% de La Polar y tendrán un rol clave en la negociación con los acreedores.

Barros ha sido cuestionado por los acreedores y las conversaciones han estado entrabadas en las últimas semanas. En la última junta de accionistas de La Polar, asistió por Moneda el Co-Portfolio Manager Renta Variable Local, Vicente Bertrand, quien no quiso opinar públicamente sobre la situación de la compañía y se remitió a votar a favor de la propuesta del directorio de ofrecer hasta un 50% de la propiedad a los acreedores si deciden capitalizar la deuda. Dicha propuesta ya fue rechazada por dichos acreedores, los que esperan alcanzar un 80% de la propiedad, al considerar que quienes deben hacer el mayor esfuerzo esta vez son los accionistas.

Moneda sigue en silencio al respecto, sin críticas a la administración ni al directorio y también sin enfrentar públicamente a los acreedores.

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