Los inversores, preparándose para mayores tasas de interés por parte de la Reserva Federal en 2015, necesitan expandir sus horizontes o arriesgarse a ser tomados por sorpresa.
Los economistas de Bank of America Merrill Lynch sugieren que 12 de los 16 bancos centrales de mercados emergentes que supervisan y tienen metas de inflación, subirán las tasas el próximo año, y muchos lo harán aun más de lo que anticipan los mercados. México, Tailandia, Hungría e Israel se encuentran entre los países más propensos a sorprender, dijeron los economistas Marcos Buscaglia y Ana Madeira en un informe del 12 de septiembre a los clientes.
Seguir a la Fed, aún poniendo en riesgo el crecimiento, representaría un esfuerzo para prevenir un aumento de la inflación y seguir atrayendo efectivo en moneda extranjera.
Los flujos de capital hacia las economías de mercados emergentes promediaron US$1,1 billones por año entre 2010 y 2013, en comparación con US$697.000 millones desde 2003 al 2007, según el Fondo Monetario Internacional. Eso ayuda a explicar por qué nueve de los 16 bancos centrales redujeron sus tasas claves este año y otros tres las mantuvieron en espera.
Un signo potencial de las cosas que vendrán cuando la Fed comience a endurecer el ajuste monetario: el Instituto de Finanzas Internacionales con sede en Washington estima que los mercados emergentes atrajeron sólo US$9.000 millones en inversiones de cartera en agosto, por debajo de un promedio de US$38.000 millones durante los tres meses anteriores.
Buscaglia y Madeira, que esperan que la Fed avance en junio, dicen que mientras que los inversores anticipan una política más restrictiva en Brasil y Sudáfrica, también existirán aumentos más agresivos en otros lugares. Sólo Polonia tendrá el crédito más fácil para finales del próximo año y la baja inflación mantendrá en espera a República Checa y Corea del Sur, según la predicción de los economistas.
‘Taper tantrum’
Si habrá una repetición del llamado “taper tantrum” de 2013 dependerá de la agresividad de la Fed, dijo Pablo Goldberg, estratega sénior de BlackRock Inc. "Si se mueve muy rápido, entonces eso aportará un poco de estrés", dijo hoy a los periodistas en Londres.
En su intervención en la reciente reunión del Grupo de los 20 en Australia, el ministro de Finanzas de Indonesia, Chatib Basri, explicó la lógica que pronto enfrentarán tanto él como sus colegas.
"En el corto plazo, algunos mercados emergentes tendrán que elegir la estabilización por sobre el crecimiento", dijo Basri a Bloomberg News.
