La desaceleración china está desestabilizando el precio del cobre y eso es una mala noticia para Chile.
La economía del gigante asiático creció 7% en el primer trimestre, en línea con lo que anticipaba el mercado, pero su menor ritmo en seis años.
Y eso es una mala noticia para la economía chilena.
Goldman Sachs estima que esa desaceleración se traducirá en una fuerte caída en el precio del cobre.
Max Layton, analista del banco de visita en Chile para la Conferencia Mundial del Cobre, dice que es muy posible que la demanda china haya alcanzado su pico máximo por el momento y estima que la tonelada métrica tocará un precio de US$ 5.200 o peor a fin de año, casi un 25% por debajo del nivel actual.
En una entrevista con Bloomberg, Layton dijo que "hay más probabilidades de ver caer los precios hasta US$4.500 que de verlos subir hasta el nivel de US$6.500".
El cobre ha caído 12% en los seis últimos meses hasta por debajo de US$6.000 la tonelada métrica.
En general, de acuerdo a Bloomberg, los ejecutivos del sector minero que esta semana discuten las perspectivas del cobre a largo plazo en el encuentro de la industria en Santiago se sienten inquietos por el nivel de compra de China en las últimas semanas.
Una demanda en baja hizo caer los precios para entrega en tres meses hasta apenas US$5.339,50 la tonelada en Londres este año, en comparación con un récord de US$10.190 en 2011. Ayer cerró en US$5.916,50.
China utilizará un 2,6 por ciento más de cobre que el año pasado, el crecimiento más bajo desde al menos 2006, según un informe de Morgan Stanley conocido el mes pasado.
Tradicionalmente, las compras se aceleran después de las celebraciones del Año Nuevo Lunar. No este año, según el vicepresidente primero de marketing y ventas de Freeport McMoRan, Javier Targhetta, y el máximo responsable ejecutivo de Aurubis, Bernd Drouven.
Freeport, Aurubis y Antofagasta esperan que la demanda a la larga repunte gracias a proyectos de infraestructura nueva y en tanto los compradores tratan de capitalizar los precios más bajos, pero algunos de los banqueros, operadores y analistas presentes en la conferencia no están tan seguros.
China, que cada año consume casi la mitad de la producción mundial de cobre, está lidiando con una desaceleración después de un auge económico que hizo subir los precios cinco veces durante el decenio que cerró en 2010. Los líderes del país intentan alejar el crecimiento de la inversión inmobiliaria y las fábricas para adoptar los servicios y el consumo a nivel interno.
Menor influencia
Su influencia sobre los metales industriales globales disminuirá a medida que decline su cuota de mercado, según un informe de Barclays del mes pasado. La era del crecimiento de dos dígitos en el consumo chino de metales quedó atrás, escribieron analistas encabezados por Kevin Norrish. El país representa casi 50 por ciento del consumo mundial de metales, muestran datos del banco con sede en Londres.
Una desaceleración prolongada en la demanda china de cobre no es necesariamente algo malo, dijo Drouven, de Aurubis. Aurubis, con sede en Hamburgo, es el productor más grande de Europa de cobre refinado.
El vuelco de China hacia una economía orientada al consumo y las medidas para reducir la corrupción y el daño ambiental derivarán en niveles de demanda más sustentables, con un consumo per capita del metal todavía muy por debajo de los niveles norteamericanos y europeos y que seguramente crecerá.
Las proyecciones de Cochilco
La Comisión chilena del cobre estima que continuará la desaceleración del crecimiento en China, prevalecerá la condición de superávit en el mercado del cobre refinado y a expectativas de aumento de la tasa de instancia monetaria en Estados Unidos.
Cifras oficiales revelan que por cada centavo de dólar que disminuye el precio, el fisco deja de percibir cerca de US$ 60 millones provenientes de los excedentes de Codelco y de la tributación de la minería privada, y otros US$ 120 millones por menor valor de las exportaciones.
De acuerdo a expertos, el menor precio del cobre elevaría déficit hasta 3% del PIB en 2015, lo que sería el más alto desde la crisis de 2009.
